3 Dividendoví aristokraté pro rok 2020

Pokles akciového trhu v roce 2020 investory překvapil. I po nedávném růstu je S&P 500 stále od začátku roku o 14% níže. Americká ekonomika je již pravděpodobně v recesi. Čekáme jen na data, aby byla oficiální. Výsledkem je, že společnosti v průmyslových odvětvích, jako je maloobchod a energetika, již oznámily snížení dividend.

V této těžké době by měli být dividendoví investoři selektivnější. Z tohoto důvodu doporučujeme investorům zaměřit se na dividendové aristokraty. Což je skupina 66 akcií z indexu S&P 500, z nichž každá zvýšila dividendu nejméně 25 let v řadě.

Podle našeho názoru mají aristokraté prokázanou schopnost překonat krizi. Mají konkurenční výhody a defenzivní obchodní modely. Následující 3 akcie jsou atraktivní nákupní příležitosti pro dlouhodobé dividendové investory.

 

Walgreens Boots Alliance (WBA)

Společnost Walgreens provozuje více než 18 000 lékáren v 11 zemích. Společnost zvyšuje dividendu 44 let v řadě, což z ní činí dividendového aristokrata.

Začátkem dubna vykázala společnost Walgreens finanční výsledky za druhé čtvrtletí roku 2020. Tržby ve výši 35,8 miliardy dolarů meziročně vzrostly o 4,1% bez vlivu konverze měny. To překonalo odhady analytiků o 580 milionů dolarů. Růst tržeb byl způsoben růstem prodejů ve srovnatelných lékárnách o 2,7% v hlavním segmentu Retail Pharmacy USA. Upravený zisk na akcii však oproti stejnému čtvrtletí loňského roku poklesl o 7,3% na 1,52 dolarů.

Konkurenční výhodou společnosti Walgreens je její podíl na trhu. Velikost a vhodné umístění lékáren nutí spotřebitele k využití prodejen Walgreens místo konkurence. Tato síla značky má za následek, že se zákazníci vracejí. A to zajišťuje stabilní prodej a růst.

Je nepravděpodobné, že by spotřebitelé snížili výdaje na léky a další zdravotnické výrobky, a to ani při poklesu ekonomiky. Díky tomu je společnost Walgreens odolná vůči recesi. Upravená hodnota zisku na akcii společnosti Walgreens klesla během roku 2009 pouze o 7%. Společnost od roku 2007 do roku 2010 zvýšila svůj upravený zisk na akcii.

Společnost Walgreens má pozitivní výhled na dlouhodobý růst. Maloobchodní lékárna se ukázala jako odolná vůči elektronickému obchodování. Bude také přínosem pro stárnoucí populaci USA a rostoucí poptávku po zdravotní péči. Například v posledním čtvrtletí se prodej meziročně zvýšil o 5,3%. To odráží vyšší inflaci a objem léků na předpis.

Akcie Walgreens mají dividendový výnos 4,3% a akcie se obchodují s forwardovým poměrem cena / zisk 7,8. To je založeno na současných odhadech analytiků ve výši 5,53 dolarů na akcii. S předpokládaným výplatním poměrem 33% se domníváme, že dividenda Walgreens je bezpečná a to i v období recese. Pro dlouhodobé investory je to skvělá akcie.

 

AbbVie (ABBV)

AbbVie je farmaceutická společnost. Zaměřuje se na imunologii, onkologii a virologii. Společnost Abbott Laboratories ji v roce 2013 odstřihla ze svého portfólia. Přesto se kvalifikuje jako dividendový aristokrat, protože její mateřská společnost byla na seznamu v době spin-offu.

Nejhodnotnějším produktem společnosti AbbVie je Humira, která představuje přibližně 60% ročních tržeb. Humira nyní čelí konkurenci v Evropě, což mělo negativní dopad na společnost. Mezinárodní prodej Humiry v roce 2019 klesl o 31%. Humira má v roce 2023 v USA ztratit patentovou ochranu, což je pro investory riskantní. Věříme však, že společnost má velké příležitosti k růstu i po vypršení platnosti patentu v USA.

Společnost AbbVie získala od roku 2013 14 významných schválení svých produktů, přičemž 10 z nich spadá do hlavních kategorií imunologie a onkologie. AbbVie má mnoho příležitostí jak nahradit prodej Humiry. Celkové tržby se v roce 2019 zvýšily o 3% na 33,3 miliardy dolarů a to zejména díky novým produktům. Vedení společnosti v roce 2019 zaznamenalo tržby ve výši 355 milionů dolarů z Skyrizi a 47 milionů dolarů z Rinvoq. Vedení společnosti Abbvie očekává v roce 2020 kombinovaný obrat ve výši 1,7 miliardy dolarů. V roce 2019 vzrostl také prodej Imbruvica o 29%, zatímco prodej Venclexty se loni více než zdvojnásobil.

Růst se pravděpodobně zrychlí akvizicí Allergan (AGN) ve výši 63 miliard dolarů. Kombinovaná společnost bude mít roční tržby téměř 50 miliard dolarů. Vedení navíc očekává již v prvním roce růst upraveného zisku na akcii o 10%.

Zisk společnosti v krizi pravděpodobně klesne, ale dividenda by měla zůstat bezpečná. Odhaduje se, že společnost AbbVie v roce 2020 vydělá 10,16 dolarů na akcii. To by znamenalo, že by akcie dosáhly poměru P / E 8,1. Vidíme akcie AbbVie jako podhodnocené, vzhledem k růstovému potenciálu. Akcie mají také vysoký dividendový výnos 5,8% a výplatní poměr 46%.

 

People’s United Financial (PBCT)

People’s United Financial je regionální banka a společnost poskytující finanční služby. Zabývá se hypotékami, spotřebitelskými úvěry, životním pojištěním, zprostředkovatelskými službami, správou majetku a tradičními bankovními službami. Za posledních 26 let společnost každoročně zvýšila dividendu.

Ve čtvrtém čtvrtletí 2019 zůstala čistá úroková marže stabilní. Je to kvůli nižším úrokovým sazbám. V posledním čtvrtletí však společnost zvýšila provozní zisk na akcii o 3%. Díky akvizici United Financial se vyšplhal z 0,36 na rekordních 0,37 dolarů. Za celý rok vykázalo vedení zisk na akcii 1,39 dolarů, což představuje nárůst o 6,1% ve srovnání s rokem 2018. Provozní zisk na akcii se tak zvýšil 10 let v řadě.

Konkurenční výhody v bankovním průmyslu lze jen těžko dosáhnout. Ale People’s United zaznamenala stabilní růst. Společnost má síť více než 400 poboček s celkovými aktivy ve výši 52 miliard dolarů.

People’s United není společností odolnou vůči recesi. Jako poskytovateli finančních služeb korelují zisky s hospodářským růstem. Například v období 2007–2010 se zisk na akcii snížil o 54%. Nutno dodat, že společnost zůstala i přesto zisková.

Vedení společnosti pokračovalo ve zvyšování dividendy i v období krize. Analytici očekávají do roku 2020 zisk na akcii ve výši 1,08 dolarů. Současná dividenda činí 0,71 dolarů na akcii, výplatní poměr je 66%. To značí, že dividenda je zatím bezpečně pokryta. People’s United akcie mají dividendový výnos 6,5%.

 

Závěr

Věříme, že investoři mohou dosáhnout vynikajících dlouhodobých výnosů nákupem a držením vysoce kvalitních dividendových akcií s rostoucí dividendou, jako jsou dividendoví aristokraté. Investoři navíc mohou zlepšit návratnost koupí podhodnocených aristokratů.

Tři výše uvedené akcie jsou lídry ve svých oborech. Mají široké ekonomické příkopy, které chrání jejich podíl na trhu. Mají také dlouhou historii zvyšování dividend. Je to díky jejich silným obchodním modelům, které každý rok poskytují zdravý peněžní tok a to i během krizí.

Věříme, že Walgreens Boots Alliance, AbbVie a People’s United pravděpodobně dlouhodobě udrží růst svých dividend. Navíc se zdá, že akcie jsou podhodnoceny. Všechny tři akcie mají vysoký dividendové výnos. Podle našeho názoru patří tyto tři akcie k nejatraktivnějším aristokratům pro dlouhodobé dividendové investory.