3 nábytkářské společnosti do kterých lze nyní investovat

Americký průmysl s bydlením je jedním z nejdůležitějších sektorů ekonomiky a to kvůli jeho dopadu na mnoho dalších průmyslových odvětví a také proto, že zdraví trhu s bydlením je často považováno za ukazatel širší ekonomiky.

Jedním subsektorem velmi velkého domácího průmyslu, kterému by investoři měli věnovat pozornost, je nábytkářský průmysl, který nabízí některé slibné společnosti, do kterých investoři mohou vkládat své peníze.

Tyto společnosti jsou ve srovnání se stavebními společnostmi méně cyklické, protože vybavení a zařizovací předměty nejsou potřebné pouze pro nově postavené domy, ale také v již existujících domech.

Při prodeji budov novým majitelům se kupuje nový nábytek. I když neprobíhá prodej nemovitosti, majitelé a nájemci pravidelně modernizují svůj nábytek.

To má za následek silné zisky a peněžní tok pro špičkové nábytkářské společnosti, které vracejí peníze akcionářům ve formě dividend.

Nábytkářský průmysl není odvětví s vysokým růstem, ale následující tři společnosti by mohly nabídnout atraktivní celkovou návratnost prostřednictvím růstu zisků, dividend a nízkého ocenění.

Ethan Allen Interiors (ETD)

• 5letá očekávaná roční návratnost: 6%

Ethan Allen Interiors je společnost zabývající se interiérovým designem a domácím vybavením, která byla založena v roce 1932. Ethan Allen je nejmenší společností ze tří nábytkářských společností v tomto článku, protože má tržní kapitalizaci těsně nad 600 miliony dolarů.

Ethan Allen generuje většinu svých příjmů v USA, ale společnost neustále rozšiřuje své mezinárodní podnikání. Vyhlídky na růst v zemích, jako je Čína, Spojené arabské emiráty a několik dalších asijských zemí, jsou dlouhodobě slibné, protože rostoucí disponibilní příjmy a rostoucí střední třída umožňují rostoucí výdaje spotřebitelů na zboží s vyšší cenou, jako je nábytek.

Ethan Allen byl jedním z největších příjemců hospodářského oživení, protože tržby v posledním fiskálním čtvrtletí se téměř zdvojnásobily oproti stejnému čtvrtletí loňského roku. Společnost se také vrátila k ziskovosti s upraveným EPS ve čtvrtletí 0,74 dolarů, čímž zvrátila ztrátu 0,15 dolarů na akcii v období před rokem.

Analytici aktuálně předpovídají zisk na akcii ve výši 2,67 dolarů pro nadcházející fiskální rok, který končí na konci června 2022. Na základě toho se akcie Ethan Allen obchodují s forwardovým P/E 9,2. Pokud se akcie obchodují až do P/E 10, znamenalo by to malý zisk z růstu P/E násobku.

Akcie mají také dividendový výnos 4,1%. Při rychlosti růstu zisku na akcii přibližně 2% ročně, protože míra nadměrného růstu společnosti se v budoucích letech normalizuje, do budoucna se očekává celkové výnosy přibližně 6% ročně.

HNI Corporation (HNI)

• 5letá očekávaná roční návratnost: 6%

Společnost HNI Corporation byla založena v roce 1944 jako výrobce kancelářského nábytku. Společnost je i nadále lídrem v tomto prostoru, protože rozšířila své portfolio značek. Společnost HNI přidala do svého portfolia celou řadu produktů včetně krbů, vložek a kamen. Společnost generuje roční tržby zhruba 2,2 miliardy dolarů.

Vedení společnosti HNI zveřejnilo výsledky za druhé čtvrtletí 29. 7. 2021. Tržby se zvýšily o více než 22% na 510,5 milionu dolarů, což bylo o 17,1 milionu dolarů více, než se očekávalo. Upravený zisk na akcii ve výši 0,40 dolarů ve srovnání s upraveným ziskem na akcii ve výši 0,20 dolarů v předchozím roce byl o 0,18 dolarů nad odhady analytiků.

Organický růst se v celé společnosti zvýšil o 19,8%. Segment Workplace Furnishings se vrátil k růstu s tržbami vyššími o 11,7% na 344,1 milionu dolarů kvůli nárůstu objemu a produktivity. Tržby z prodeje v segmentu Residential Building Products vzrostly téměř o 52% na 166,4 milionu dolarů, protože růst objemu více než kompenzoval nižší ceny.

Akcie se obchodují s poměrem P/E 2021 16,4, což je nad naším odhadem reálné hodnoty 14. To znamená, že akcie by mohly generovat záporný výnos z klesajícího P/E násobku. Růst EPS a dividendy pomohou tento dopad kompenzovat.

Spolu s 3,4% dividendovým výnosem a odhadem růstu zisku na akcii 5,5% ročně se dostáváme k odhadu celkového budoucího výnosu 6% ročně.

Leggett&Platt (LEG)

• 5letá očekávaná roční návratnost: 8,8%

Leggett & Platt je výrobcem inženýrských produktů. Mezi produkty společnosti patří nábytek, ložní prádlo, skladová zařízení a průmyslové výrobky. Leggett & Platt má 14 obchodních jednotek a více než 20 000 zaměstnanců. Společnost se kvalifikuje do seznamu Dividendových aristokratů, protože má 48 let nepřetržitého zvyšování dividend.

Vedení společnosti Leggett & Platt vykázalo výsledky hospodaření za druhé čtvrtletí 2. srpna. Společnost za čtvrtletí vykázala tržby 1,3 miliardy dolarů, což představuje 50% nárůst oproti čtvrtletí předchozího roku. Tržby překonaly odhady analytiků o 40 milionů dolarů. Zvýšení tržeb společnosti představuje obrat trendů v předchozích čtvrtletích, ale je třeba poznamenat, že srovnání s Q2 2020 bylo snadné, vzhledem k nízkým prodejům tohoto období.

Díky kombinaci mírného růstu ocenění, očekávaného růstu zisků o 5% ročně a dividendového výnosu 3,6% by celkové očekávané výnosy mohly v příštích pěti letech dosáhnout téměř 9% ročně.

Závěr

Akcie nábytkářských společností jsou cyklické, protože závisí na zdravé ekonomice a americkém trhu s bydlením. To samozřejmě představuje zvýšenou míru rizika během krize, protože se těmto akciím pravděpodobně nebude během hospodářského útlumu skvěle dařit. V dlouhodobém horizontu však tyto kvalitní akcie v průběhu let generovaly stálý růst a současně vyplácely konzistentní dividendy. Společnost Leggett & Platt je díky své vysoké úrovni očekávaných výnosů a působivé historii dividend dnes naší nejlépe hodnocenou akcií ze tohoto sektoru.