4 akcie k doživotnímu držení

Mnoho investorů využívá svůj těžce vydělaný investiční kapitál ke generování příjmů. I když jsou současné vysoké výnosy pěkné, existuje také velmi důležitá složka a to růst dividend, který může investorům pomoci si časem vybudovat bohatství. Většina společností však není vhodná pro tento druh dlouhodobého a bezpečného růstu výplaty kvůli vysokým současným výplatním poměrům, náchylnosti ke krizím, slabým obchodním modelům nebo jiným problémům.

Na druhou stranu některé akcie mají nesmírně dlouhou historii růstu dividend. Nejlepší z hlediska dlouhodobého růstu dividend jsou Dividendoví Králové. Jedná se o skupinu pouze 26 akcií, které zvýšily své dividendy nejméně 50 let v řadě, což jsou velmi vzácné společnosti, pokud jde o růst příjmů.

V tomto článku si uvedeme čtyři Dividendové Krále, o kterých si myslíme, že budou i nadále platit rostoucí dividendy po velmi dlouhou dobu. Patří mezi nejkvalitnější společnosti, o nichž se domníváme, že poskytnou investorům rostoucí dividendový příjem na mnoho dalších let.

 

Johnson & Johnson (JNJ)

První akcií na našem seznamu je Johnson & Johnson, globální gigant pro oblast zdravotnictví a péče o zákazníky. Johnson & Johnson je diverzifikovaná zdravotnická společnost, která je světovým lídrem v oblasti léčiv, zdravotnických prostředků a výrobků pro péči o spotřebitele. Společnost získává přibližně polovinu svých příjmů z léčiv, třetinu ze svého rozsáhlého portfolia zdravotnických prostředků a zbytek ze spotřebních produktů, jako jsou Band-Aids a výrobky pro péči o děti.

Roční tržby společnosti Johnson & Johnson dosahují přibližně 82 miliard dolarů a společnost má tržní kapitalizaci ve výši 342 miliard dolarů.

Obchodní model společnosti Johnson & Johnson je důvodem, proč je společnost Dividendovým Králem a proč se nám líbí, abychom ji mohli zahrnout do tohoto seznamu akcií typu kup a drž navždy (buy-and-hold-forever). Obchodní model společnosti se zaměřuje na oblasti, které v průběhu času mají silnou a rostoucí poptávku, bez ohledu na ekonomické podmínky. Tento popis se hodí pro léčiva, zdravotnické prostředky a výrobky pro péči o spotřebitele a společnost Johnson & Johnson si postupem času záměrně vybudovalo portfolio tak, aby tento záměr splnilo.

Společnost v průběhu času učinila určité omyly, včetně obrovského seznamu soudních sporů, kterým v průběhu desetiletí čelila. Její portfolio produktů, které slouží různým potřebám ve zdravotnickém prostoru, je však jedinečné. V kombinaci s masivním měřítkem je portfolio společnosti Johnson & Johnson na celém světě bezkonkurenční.

Diverzifikované produktové portfólio společnosti zajišťuje stabilní růst a odolnost vůči krizi, což je kombinace, díky níž společnost Johnson & Johnson dokázala zvýšit dividendu více než půl století, zatímco ostatní ji nekonkurují.

Zisk na akcii společnosti Johnson & Johnson rostly během každého roku finanční krize a společnost za posledních 16 let vykázala nižší meziroční zisk na akcii dvakrát. Na světě existuje jen velmi málo společností, které se tomu mohou vyrovnat a proto je společnost Johnson & Johnson stále uznávanou dividendovou akcií. Až příjde příští krize, jsme si jisti, že zisky společnosti Johnson & Johnson budou stabilní a za předpokladu, že krize nebude horší než ta poslední, měla by společnost pokračovat ve svém působivém průběžném růstu.

Když už mluvíme o stálém růstu, společnosti Johnson & Johnson dlouhodobě roste zisk kolem 5% ročně. Tento růst není velký, ale vzhledem k tomu, že se společnost zaměřuje na výrobky se stálou poptávkou a je obrovská, je to více než dost dobré. Růst zisku na akcii vidíme v příštích letech mírně vyšší než dosud a to o 6%.

Tento růst bude plynout z kombinace růstu zisků a zpětného odkupu akcií, z nichž ta druhá je obecně dobrá pro nízký jednociferný růst. Společnost Johnson & Johnson v průběhu času prokázala svou schopnost vytvářet rostoucí poptávku po svých produktech a nemáme důvod se domnívat, že její stávající portfolio to nesplní. To pomůže společnosti Johnson & Johnson zvyšovat výplatu a každý rok zvýšit disponibilní hotovost pro distribuci akcionářům.

Výplatní poměr společnosti Johnson & Johnson je pro letošní rok okolo 40%. Díky tomu je dividenda mimořádně bezpečná vzhledem k silným výsledkům společnosti v oblasti růstu zisku ve všech druzích hospodářského prostředí, také to znamená, že dividendu lze bezpečně zvyšovat po mnoho dalších let. Stejně jako ostatní akcie v tomto seznamu má dividenda Johnson & Johnson velmi příznivé dlouhodobé vyhlídky z hlediska bezpečnosti a růstu.

Dividendový výnos se dnes také blíží 3%, takže Johnson & Johnson poskytuje silnou kombinaci současných příjmů, která výrazně přesahuje širší trh, s nadprůměrnými ukazateli růstu a bezpečnosti. Z těchto důvodů je Johnson & Johnson jednou z nejlepších dividendových akcií na trhu, jak tomu je již dlouhou dobu.

 

Lowe’s Companies (LOW)

Lowe’s je druhým největším maloobchodním prodejcem domácích potřeb v USA za konkurenční společností Home Depot (HD). Společnost funguje od roku 1946 a vyrostla z jediného železářství do velikosti 2000 obchodů v USA a Kanadě. Společnost Lowe’s generuje roční příjem 73 miliard dolarů a má současnou tržní kapitalizaci ve výši 80 miliard dolarů.

Obecně se maloobchodníci nemusí nutně považovat za bezpečné investice, které se drží navždy, protože většina odvětví maloobchodu je velmi cyklická. Společnost Lowe’s však působí ve velmi lukrativním odvětví maloobchodu, které je trochu cyklické, ale rozhodně méně než například oblečení nebo specializovaný maloobchod. Stavby domů pokračují i během krizí, byť pomaleji, ale údržba domu, spadá do jiné kategorie a daří se ji i během ekonomických potíží. Z tohoto důvodu se společnosti Lowe’s daří i během krize docela dobře ve srovnání s ostatními sektory maloobchodu.

Navíc se nám společnost Lowe’s líbí, protože společně se společností Home Depot vytvářejí de facto duopol. Tyto dvě společnosti mají většinu tržního podílu v USA a bez konkurentů podobného rozsahu mají silné marže. Společnost Lowe’s má v posledních letech slabší výsledky v porovnání s Home Depot, ale společnost Lowe’s rozhodně není bezmocná a její status jako člena duopolu vidíme jako další důvod, proč se nám akcie líbí.

Během finanční krize společnost Lowe’s vykázala významný pokles zisku na akcii, ale rozhodně ne do té míry, do jaké zbytek odvětví maloobchodu. Zisk na akcii klesl z 1,49 dolaru v roce 2008 na 1,21 dolaru v roce 2009, ale v roce 2010 rychle vzrostl na 1,44 dolaru a od té doby roste. Tato odolnost vůči krizi není dobrá pouze ze zřejmých důvodů, ale také pomáhá společnosti udržet si velmi působivou historii navyšování dividendy. Vedení ví, že vzhledem k tomu, že na příjmy společnosti bude mít vliv pouze krutá krize, může být dividenda nadále zvyšována. Toto je recept na úžasnou dlouhodobou dividendovou akcii a dividendová historie společnosti je důkazem toho, že i maloobchodník může investorům orientovaným na příjem pomoci v noci dobře spát.

Kromě odolnosti vůči krizi a příznivého obchodního modelu vidíme, že společnost Lowe’s má silný výhled růstu. Ve skutečnosti si myslíme, že společnost může v příštích letech díky kombinaci faktorů zvýšit svůj zisk na akcii vysokým jednociferným tempem.

Lowe neotevírá dost nových obchodů, aby zvyšovala tržby, ale velmi silné srovnatelné tržby stačily již mnoho let. Společnost pokračuje v růstu srovnatelných prodejů zhruba o 5% ročně a spolu s růstem marží a zpětným odkupem akcií to společnosti stačilo k tomu, aby v uplynulém desetiletí zvyšovala svůj zisk na akcii o 17% ročně. I když si nemyslíme, že lze očekávat vysoký růst, domníváme se, že z kombinace jednociferného růstu příjmů, určité míry růstu marže a odkupu akcií lze přiměřeně očekávat, že zisk na akcii poroste o 8% ročně. Pomůže to posílit jmenovatele v rovnici výplatního poměru, čímž se společnosti Lowe usnadní pokračování ve zvyšování dividend.

Současný výplatní poměr společnosti Lowe je něco přes třetinu zisku, což znamená, že je poměrně nízký, zejména s ohledem na to, že společnost zvyšuje dividendu více než půl století. S nízkým výplatním poměrem může Lowe’s pokračovat ve zvyšování dividendy na dobu neurčitou a možnost snížení je mnohem méně pravděpodobná. Dnes existuje v oblasti výplaty obrovská míra bezpečnosti, takže společnost Lowe’s by mohla zažít mnohem větší pokles zisku na akcii, než tomu bylo během Velké recese, a stále pokračovat ve zvyšování výplaty. Tento druh bezpečnosti je ideální pro dlouhodobé investory a nemáme důvod se domnívat, že Lowe’s nebude po mnoho let zvyšovat výplatu.

Společnost Lowe’s má jeden z nižších dividendových výnosů mezi Dividendovými králi a to 2,2%, což je o něco málo více, než co nabízí širší trh, měřeno S&P 500. Avšak vyhlídky na růst dividendy jsou pro společnost Lowe mnohem lepší než pro mnohé z dalších Dividendové krále, díky jeho silnému růstu zisků a nízkému výplatnímu poměru.

 

Target Corporation (TGT)

Další na našem seznamu je Target Corporation. Kořeny společnosti sahají zpět až do roku 1902, ale název společnosti existuje až od počátku šedesátých let, kdy byl součástí bývalé společnosti Dayton. Od 60. let 20. století zaznamenala značka Target obrovský růst a nyní provozuje asi 1 850 obchodů, které prodávají vše od potravinářského zboží přes oděvy, kola až po elektroniku. Společnost ročně dosahuje tržeb přibližně 78 miliard dolarů a má tržní kapitalizaci ve výši 45 miliard dolarů.

Target je druhým prodejcem v našem seznamu akcií typu buy-and-hold-forever, ale společnost je na tomto seznamu z úplně jiných důvodů, než jsou důvody našeho jiného maloobchodníka, společnosti Lowe’s. Společnost Target se v posledních několika letech přetransformovala poté, co vykázala pokles tržeb a zisku, čímž v roce 2017 výrazně poklesl zisk na akcii.

Společnost je nyní více zaměřena na digitální nabídku pro spotřebitele, protože investovala velké prostředky do věcí, jako jsou různé možnosti doručení, vyzvednutí v obchodě a podobně. Tato vylepšení jsou výsledkem kumulativních výdajů na infrastrukturu v řádu miliard dolarů, ale investice se vyplácí. Spotřebitelé velmi kladně reagují na nové, pohodlné možnosti objednávání, které nevyžadují, aby někdo skutečně chodil a nakupoval.

Kromě toho společnost vynaložila kapitál na přestavby obchodů, osvěžení a rekonstrukce exteriérů a interiérů obchodů, aby měly lepší kvalitu a lepší osvětlení. Tento nový vzhled obchodů doplňuje digitální možnosti, které společnost nabízí a poskytuje lepší zážitek z nakupování bez ohledu na to, jak se člověk rozhodne komunikovat s firmou Target.

Target se zaměřil také na svou merchandisingovou strategii, která byla před několika lety prvořadou záležitostí a vedla k nižším srovnatelným prodejům a maržím. Target experimentoval s koncepty obchod v obchodě, některé fungovaly a některé ne. Kromě toho společnost nabízí velké množství privátních značek, zejména v kategoriích jako jsou potraviny, oblečení, dětské potřeby atd. Tyto položky mají obecně nižší cenu pro spotřebitele, ale lepší marže pro Target, což z nich činí oblíbenou a ziskovou volbu pro spotřebitele. Tyto kroky merchandisingu fungovaly souhrnně a tento úspěch odráží silné tempo růstu společnosti v posledních několika letech.

Target, stejně jako Lowe’s, má též velkou odolnost proti krizi, právě díky povaze zboží, které prodává. Společnost Target sice prodává i zboží, ne zrovna životně důležitého charakteru, jako například elektroniku, ale většina zboží by mohla být považována za nepostradatelné. Vzhledem k tomu by poptávka po těchto položkách měla během krize zůstat stabilní, což je přesně to, co jsme viděli během finanční krize.

Zisk na akcii klesl z 3,33 dolarů v roce 2007 na 2,86 dolarů v roce 2008, ale velmi rychle se zas vrátil na 3,88 dolarů v roce 2010. Tento druh odolnosti vůči krizi je velmi atraktivní a věříme, že společnost Target je díky výše popsaným iniciativám v mnohem lepším stavu nyní než před deseti lety. To by mělo pomoci chránit dividendu a usnadnit další růst, když udeří další krize.

V posledním desetiletí se společnosti Target podařilo zvýšit zisk na akcii průměrným ročním tempem vyšším než 6%. V uplynulém desetiletí však došlo k několika nesprávným krokům, které narušily růst, včetně výše diskutovaných chyb merchandisingu a relativně pomalé reakci společnosti na zvyky zákazníků v oblasti digitálního nakupování. Kromě toho zahrnuje neúspěšný pokus Target expandovat do Kanady.

Současnou verzi společnosti Target však vidíme v následujících letech připravenou k růstu o 6% nebo více. Tento růst bude pramenit z nízkého jednociferného růstu srovnatelných prodejů, o nichž se domníváme, že bude do značné míry poháněn silným digitálním růstem, a také z malé míry rozšíření marže. Marže společnosti Target byly v posledních letech trochu opomíjené, protože společnost místo toho pronásledovala růst výnosů a podíl na trhu, ale nyní, když byly tyto investice provedeny, by společnost měla zaznamenat oživení růstu marží. A nakonec společnost Target za posledních pět let snížila počet akcií o přibližně 4% ročně, čímž poskytla další podporu k růstu zisku na akcii nad růst zisků.

Výplatní poměr není tak příznivý jako u společnosti Lowe, ale v letošním roce je stále pod polovinou zisku a to 43%. To znamená, že dividenda je zcela bezpečná a vzhledem k tomu, že společnost zaznamenal během nejhorší Velké recese pouze 15% pokles zisku na akcii, nevidíme žádný rozumný scénář, kdy by se dividenda přiblížila konzumaci většiny nebo veškerého zisku na akcii. To poskytuje dlouhodobým dividendovým investorům nejen klidný spánek, ale také dává společnosti dostatek prostoru pro další zvyšování dividendy po mnoho dalších let. Upravený výhled růstu činí ze společnosti Target úžasnou dividendou akcii typu buy-and-hold.

Nakonec, i když se akcie obchodují velmi blízko svého historického maxima, roky trvalého a slušného dividendového růstu nám dávají současný dividendový výnos ve výši 3%. Je to mnohem lepší výnos než nabízí širší trh a dělá to z Target nejen dividendově růstovou akcii, ale také akcii, která má silný současný výnos.

 

Federal Realty Investment Trust (FRT)

Poslední akcií v našem seznamu společností, které můžete koupit a držet navždy, je real estate investment trust, nebo REIT (čti: rít). Federal Realty Investment Trust je jedním z největších REIT v USA a zaměřuje se na hustě osídlené pobřežní oblasti , kde žijí lidé s vysokými příjmy. Společnost vlastní a provozuje nemovitosti s různým využitím, které se obecně soustředí na luxusní maloobchod. Má dlouhou a úspěšnou historii obnovovacích vlastností, aby odpovídala jeho standardům, a časem zvyšuje nájemné. Společnost byla založena v roce 1962 a produkuje téměř 1 miliardu dolarů ročního příjmu; akcie se obchodují s tržní kapitalizací těsně pod 10 miliardami dolarů.

REIT jsou obecně velmi cyklické a to platí zejména pro REIT, které se zaměřují na maloobchod. Ze zřejmých důvodů trpí maloobchodní REIT během hospodářského poklesu, protože maloobchodníci jsou obecně cykličtí, což znamená, že ti, kteří nedosahují dobré výkonnosti, se budou v těžkých dobách snažit platit co nejnižší nájemné. To zase způsobuje, že pronajímatelé mají problém, protože je neobsazeno více prostoru. Unikátní model Federal Realty je však důvodem, proč se nám akcie líbí, a proto je jediným REIT na tomto seznamu. Ve skutečnosti je Federal Realty jediným REIT na seznamu Dividendových králů.

Federal Realty primárně vlastní nákupní centra, která nakupuje, obnovuje a poté spolupracuje s luxusními maloobchodníky a poskytovateli služeb. Do určité míry je však také diverzifikována do rezidenčních nemovitostí kde lidé mohou žít. Portfolio s více jak 100 nemovitostmi je více jak z 95% pronajato, takže Federal Realty má zdravou kombinaci stálého příjmu a dostupnosti. To je klíčové, protože společnost se postupem času ukázala jako výjimečná, pokud jde o zvyšování nájemného, ​​a tento dopad se nejvíce projevuje na volných nemovitostech, kde Federal Realty může najít nového nájemce za lepší ceny. Toto je v kombinaci s organickým růstem nájemného primárním důvodem, proč byla společnost Federal Realty v průběhu let tak úspěšná.

Model zaměření se na nejlepší nemovitosti na nejlepších trzích se společnosti dlouhodobě osvědčil. Trhy Federal Realty jsou trhy s nejlepší statistikou příjmu a populace, protože se nesnaží být pro všechny. Vedení společnosti chápe, kde jsou dlouhodobě nejlepší příležitosti k růstu a nebojí se za nimi jít.

Federal Realty je mezi REITy také jedinečná v tom, že je skutečně odolná vůči krizi. Ze zřejmých důvodů většina REITů silně trpí během hospodářských poklesů vzhledem k tomu, že jejich nájemníci bojují o přežití a míra obsazenosti klesá. I když Federal Realty vykáže během příští krize určitý tlak, její zaměření na nájemníky nejvyšší kvality pomáhá udržovat a zvyšovat výdělky i v těžkých dobách. Společnost zvýšila v roce 2008 své prostředky z operací na akcii, nebo FFO, o 6%,  v letech 2009 a 2010 byly stabilní. I když investoři jistě upřednostňují růst před stagnací, skutečnost, že společnost Federal Realty dokázala udržet FFO na akcii během nejhorší krize za poslední desetiletí stejné je vynikajícím potvrzením silného obchodního modelu. To je důvod, proč se nám líbí Federal Realty, a proč je to jediný REIT Dividendový král.

Růst Federal Realty nebyl v posledním desetiletí nijak zvlášť působivý, ale společnosti se podařilo zvyšovat FFO na akcii asi o 5% ročně. Vzhledem k měnícím se ekonomickým podmínkám, které v tomto období existovaly a také vzhledem k velmi konkurenčnímu prostředí pro maloobchodníky je to docela dobré. Mnoho REITů, zejména těch, které se zaměřují na maloobchod, se snažilo udržet FFO na akcii, zatímco Federal Realty neustále roste.

V nadcházejících letech vidíme 5% roční růst FFO na akcii, protože společnost Federal Realty si udržuje vysokou míru obsazenosti a v průběhu času stále vykazuje vyšší základní nájemné. Kromě toho očekáváme, že marže se budou postupně zvyšovat, protože společnost znovu rozvíjí své vlastnosti a je schopna srovnávat vyšší nájemné. Společnost to dělá dlouhou dobu a vzorec funguje. A konečně, společnost pokračuje v nákupu a rekonstrukci nových nemovitostí.

Jako REIT bude poměr výplaty Federal Realty vždy vysoký, protože je třeba rozdělit většinu jejích příjmů akcionářům. Současný poměr výplaty je však jen dvě třetiny FFO na akcii, což je poměrně nízké pro REIT. To je velmi žádoucí, protože umožňuje pokračovat ve zvyšování dividend bez ohledu na ekonomické podmínky a mělo by umožnit financovat mnohem více let po sobě jdoucích navyšování dividend. V kombinaci se stabilním růstem FFO na akcii v čase je dividenda Federal Realty velmi atraktivní. Ve světě REIT je z těchto důvodů dividenda Federal Realty zlatým standardem.

Dividendový výnos Federal Realty je dnes 3,2%, což také značně převyšuje širší trh, což investorům poskytuje silný současný příjem, který jde ruku v ruce s vynikajícími vyhlídkami bezpečnosti a růstu.

 

Závěr

I když existuje mnoho možností ke generování příjmu, ti, kteří hledají rostoucí příjem, by měli začít s Dividendovými králi. Tyto akcie jsou nejlepší na trhu, pokud jde o dlouhodobou stabilitu a kvalitu a vybrali jsme čtyři z našich oblíbených. Tyto čtyři společnosti nabízejí investorům bezpečné, spolehlivé a rostoucí dividendy a zároveň disponují vynikajícími provozními modely ve svých oborech. Z tohoto důvodu by tyto čtyři akcie mohly být základem dlouhodobého dividendově růstového portfolia.