5 vysoce výnosných akcií s udržitelným výplatním poměrem

Mnoho investorů se zaměřuje na vysoce výnosné dividendové akcie s nadějí, že jim přinesou více příjmů z jejich investičních portfolií.

Problémem tohoto přístupu ale je, že mnoho akcií s vysokými dividendovými výnosy má neudržitelný výplatní poměr. Tedy, že jejich dividendy převyšují jejich zisky nebo peněžní toky, což následně nevyhnutelně vede ke snížení dividendy.

Tomuto problému se lze vyhnout investováním do vysoce výnosných akcií s nízkými výplatními poměry. Dnes se společně podíváme na 5 firem s udržitelnými výplatními poměry.

 

1: AT&T

AT & T (NYSE:T) je největší telekomunikační společností ve Spojených státech, počítáno dle tržní kapitalizace – přes 233 miliard dolarů. Jeho jediným konkurentem podobné velikosti je Verizon Communications (NYSE:VZ) – tržní kapitalizace – necelých 217 miliard dolarů.

AT&T dává svým investorům v současné době dividendový výnos ve výši přes 6,2% a jak se zdá, tak je to jedna z nejbezpečnějších akcií s dividendovým výnosem přes 5%. Dle odhadů zisků vedení firmy, by společnost měla vykázat v letošním roce výplatní poměr přibližně 58%.

AT&T je tak momentálně také absurdně levné. Společnost by měla vytvořit zisk na akcii (earnings per share) ve výši přibližně 3,45 dolarů ve fiskálním roce 2018, což bude znamenat poměr ceny a zisků (price-to-earnings ratio) ve výši 9,3. Přičemž průměrný poměr ceny a zisků AT&T je 13,4. Takže růst ceny bude důležitým přispěvatelem k celkovým výnosům této akcie.

 

2: Owens&Minor

Owens&Minor ( OMI ) je zdravotnická distribuční, dopravní a logistická společnost.  Je pravděpodobné, že jste o Owens&Minor neslyšeli. Jedná se o malou akciovou společnost s tržní kapitalizací ve výši 1,1 miliardy dolarů. Výsledky za Q2 trh nepotěšily, i když OMI vydělalo o 8% více něž v Q2 2017.

Přesto je Owens&Minor velmi zajímavá firma a DGI investorům by neměla uniknout. Společnost nabízí 5,5% dividendový výnos. Tento vysoký dividendový výnos je navíc dobře krytý peněžními toky. Výplatní poměr Owens&Minor by ve fiskálním roce 2018 měl být pouhých 52%.

Stejně jako AT&T, tak i Owens&Minor je v současné době velmi podhodnocen. Dle odhadu zisků vedení Owens&Minor by EPS v roce 2018 mělo být 2 dolarů na akcii, což znamená poměr ceny a zisků pouhých 8,6. Přičemž z historického hlediska by si Owens&Minor zasloužil poměr ceny a zisků v rozmezí 14-15. Růst ceny, tak má potenciál poskytnout dnešním investorům vynikající výnos.

 

3: Altria Group

Altria ( MO ) je největší cigaretová společnost ve Spojených státech. Společnost prodává značku Marlboro v USA společně s několika nekuřáckými značkami (žvýkací tabák, atd.) a též značku Ste. Též prodává vína značky Michelle. A navrch k tomu má též Altria 10% podíl na společnosti Anheuser-Busch (NYSE:BUD).

Altria je dobře známá díky svému nadprůměrnému dividendovému výnosu. Dividendový výnos je v současné době přes 4,6%. Vedení Altrie dlouhodobě udržuje výplatní poměr pod 80% a odhad pro rok 2018 je 73%.

Cena akcií je též velmi atraktivní. Společnost by měla ve fiskálním roce 2018 vykázat zisk na akcii asi kolem 3,96 dolaru, což znamená, že se obchoduje při poměru ceny a zisků 14,3, když 10ti-letý průměr Altrie je 16. Dnes je tedy ten vzácný případ, kdy si investoři mohou koupit tuto vysoce kvalitní akcii za extrémně atraktivní cenu.

 

4: Omega Healthcare Investors

Omega Healthcare Investors ( OHI ) je zdravotnická realitní investiční společnost – nebo REIT, která generuje 85% svých příjmů z kvalifikovaných ošetřovatelských zařízení (skilled nursing facilities) a 15% svých příjmů z domů pro seniory (senior housing developments).

OHI se v současné době obchoduje s mimořádně vysokým dividendovým výnosem přes 8,5%. Omega Healthcare Investors je realitní investiční fond, což znamená, že dividendovou bezpečnost musíme analyzovat pomocí odlišných technik, než jsou ty, které se používají pro běžné firmy. Konkrétně, musíme použít finanční prostředky z operací (funds from operations) namísto zisků (earnings) pro výpočet výplatního poměru OHI.

Omega Healthcare Investors by v roce 2018 měla vykázat finanční prostředky z operací ve výši 3,03-3,06 dolarů. Když použijeme současnou dividendovou výplatu společnosti, tak to znamená výplatní poměř ve výši cca 87%.

Dle těchto odhadů FFO to znamená, že OHI je při současné ceně hluboce podhodnocená. Omega se obchoduje s poměrem cena-k-FFO 10,4, zatímco 10ti-letý průměrný poměr cena-k-FFO je 12,4. Takže OHI dnes vypadá jako vynikající příležitost pro dividendové investory k akumulaci akcií této vysoce výnosné REIT firmy a posílení svých pasivních příjmů plynoucích z jejich investičních portfolií v budoucnosti.

 

5: Enterprise Products Partners

Enterprise Products Partners ( EPD ) je komanditní společnost (MLP = master limited partnership), která působí jako společnost zabývající se skladováním a přepravou ropy a zemního plynu. DO aktiv společností Enterprise Products Partners patří téměř 50 000 mil potrubí a 250 milionů barelů skladovací kapacity.

Enterprise Products Partners nabízí dividendový výnos 5,8%. Vzhledem k tomu, že společnost je strukturována jako MLP, musíme vypočítat její výplatní poměr použitím peněžních toků (cash flow) namísto zisků (earnings). S využitím peněžních toků pro fiskální rok 2018 má Enterprise Products Partners výplatní poměr pouhých 65%.

Společnost se tak zdá mírně podhodnocená. Enterprise Products Partners se obchoduje s poměrem ceny k peněžnímu toku (price-to-cash-flow ratio) 10,6, zatímco průměrný poměr ceny a peněžního toku osciluje mezi 10,6-11,6. Společnost cílí na investory orientované na dividendové příjmy, kteří chtějí akumulovat akcie této podhodnocené energetické společnosti.

 

Závěr

Uvedl jsem pouze 5 známých firem, které sleduji nebo mám ve svém portfóliu, rozhodně to není konečný seznam. Každý ho může rozšířit o další firmy. Důležité je, aby jste si vždy dokázali spočítat výplatní poměr a tím i bezpečnost vyplácené dividendy.