Analýza pěti dividendových Králů

Snažíme se pravidelně analyzovat dividendové akcie a doporučujeme investorům, aby se pravidelně dívali na dividendové aristokraty. To je skupina akcií z indexu S&P 500 s 25+ letou historií navyšování dividend. Zde je celý seznam 51 dividendových aristokratů.

Důvod, proč se jsme tak zaujatí na dividendové aristokraty je jednoduchý. Minulost jasně ukázala, že dividendoví aristokraté neustále překonávají index S&P 500. Dle společnosti Standard&Poor’s dosáhli dividendoví aristokraté za posledních 10 let roční výnos 11,2%, v porovnání s ročním výnosem 7,8% indexu S&P 500.

Stát se dividendovým aristokratem však není snadné. Vyžaduje silnou obchodní značku, ziskový obchodní model a trvalou konkurenční výhodu. Pokud Vám to zní působivě, tak by jste měli zvážit i to, že je zde ještě vyšší skupina dividendových akcií a to jsou dividendoví králové. To je ovšem menší skupina akcií s 50+ letou historií navyšování dividend. Těch je pouze 22 a zde je jejich seznam.

V tomto článku se podíváme právě na 5 nejvýnosnějších dividendových králů, kteří mají dividendový výnos 3%+ a s vysokou pravděpodobností navýší dividendy v následujících letech.

 

Federal Realty Investment Trust (FRT) – dividendový výnos 3,3%

Nejvýnosnějším dividendovým králem je v současné době Federal Realty  Investment Trust. Federal Realty  Investment Trust je realitní investiční společenství, nebo-li REIT. V současné době existuje 167 vysoce výnosných dividendový REIT firem, zde je jejich seznam. Cena akcií Federal Realty  Investment Trust v roce 2017 klesla o 14%, což zvýšilo dividendový výnos. I tak ale společnost každoročně zvyšuje svoji dividendu, která ji tak katapultovala na vrchol vysoko výnosných dividendových králů.

Federal Realty  Investment Trust má v portfoliu především nákupní centra, rovněž působí v oblasti rekonstrukce víceúčelových nemovitostí, včetně maloobchodních, bytových a kondomií. Historie navyšování dividendy společnosti je dána její jedinečnou strategií, kdy se zaměřuje na hustě osídlené, bohaté oblasti s vysokou poptávkou po komerčních a rezidenčních nemovitostech.

To ji odlišuje od konkurence. Společnost oznámila, že její hotovostní nájemné je 60% nad průmyslovým průměrem. Tato strategie vedla v posledních letech k silnému růstu. V roce 2016 Federal Realty  Investment Trust zvýšila FFO o 12% na rekordních 5,65 dolarů na akcii. Během prvních tří čtvrtletí roku 2017 vzrostlo FFO na akcii o 5,7%. Obsazenost nemovitostí byla na konci minulého čtvrtletí 94,9%, což je o 60 bazických bodů více než v předchozím čtvrtletí. Pro rok 2017 Federal Realty předpokládá FFO na akcii v rozmezí 5,86-5,94 dolarů. Předpovědi naznačují, že FFO se v letošním roce zvýší o 3,7%-5,1%.

To je dostatečný růst na podporu dalšího zvyšování dividendy, což Federal Realty udělal již 50 let po sobě! FTR si navíc za posledních 50 let udržuje 7% složenou roční míru růstu dividendy.

Potenciálním rizikem pro FTR je růst základní úrokové sazby. REIT firmy svůj růst obvykle financují dluhem = akvizicemi dalších nemovitostí. FTR má poměr dluhu k EBIDTA 5,8, ale očekává se, že do konce roku 2018 sníží svůj poměr na 5,2. Navíc přibližně 99% dluhu společnosti je s fixním úrokem, což pomůže ochránit společnost před náhlými skoky úrokových sazeb. Navíc FTR má též vysoký rating A-.

 

Northwest Natural Gas Company (NWN) – dividendový výnos 3,3%

Firma NWN byla založena již v roce 1857, zvýšila dividendu již 62 let v řadě. S provozní historií přes 100 let a 3% dividendovým výnosem získává Northwest Natural Gas místo na našem seznamu „blue chip“ akcií. Zde je celý seznam „blue chip“ akcií.

NWN je malá firmička s tržní kapitalizací 1,65 miliardy dolarů, je to distribuční a skladovací společnost se zemním plynem. Poskytuje služby v oblasti zemního plynu více než 725 000 obyvatelům, obchodním a průmyslovým zákazníkům v západním Oregonu a jihozápadním Washingtonu.

NWN má majetek v hodnotě zhruba 3 miliard dolarů. NWN a její dceřiné společnosti též vlastní a provozují podzemní zásobníky plynu v Oregonu a Kalifornii, jejichž skladovací kapacita činí přibližně 31 miliard kubických stop. Jakožto firma ze sektoru Utilit se NWN těší velmi stabilnímu obchodnímu modelu, který stojí za dlouhou historií navyšování její dividendy. Zisk na akcii vzrostl za první tři čtvrtletí roku 2017 o 8,1%. Společnost přidala v loňském roce téměř 12 700 nových zákazníků, což představuje nárůst o 1,8%.

Budoucí růst bude založen na nárůstu sazeb a též odběru zákazníků. Jakožto regulovaná společnost má firma povoleno pravidelné zvyšování ceny zemního plynu, což zvyšuje i výnosy. Společnost před nedáven podala žádost o navýšení ceníkových sazeb v Oregonu. Pokud bude tato žádost schválena, bude výsledkem zvýšení čistého zisku přibližně o 6%.

NWN navíc příležitostně uskutečňuje akvizice jiných firem a tím zvyšuje možnosti budoucícho růstu. Například 21.12. 2017 společnost oznámila, že převezme společnosti Salmon Valley Water Company a Falls Water Company, dvě soukromé vodovodní firmy. Nejen, že akvizice přinesou více než 6 500 nových zákazníků, ale také diverzifikují NWN o vodovody.

Zvýšování sazeb, nárůst zákazníků a akvizice jiných firem umožní NWN pokračovat v navyšování dividendy.

NWN má silnou finanční pozici s ratingem AA-. To pomáhá udržet bezpečnou dividendu, stejně jako stabilní výdělky. Společnost očekává zisk na akcii v rozmezí 2,05-2,25 dolarů za rok 2017, což je daleko více než je třeba pro výplatu roční dividendy, která je ve výši 1,89 dolaru na akcii.

 

Coca-Cola (KO) – dividendový výnos 3,1%

Stejně jako Northwest Natural Gas Company (NWN), tak i Coca-Cola je Dividendovým Králem a „blue chip“ akcií. Coca-Cola zvýšila svou dividendu již 55 let po sobě. Za dlouhou historii růstu dividendy stojí její silná značka a velký rozsah podnikání. Coca-Cola je 5. nejhodnotnější značkou na světě.

Je též největší světovou nápojovou společností, vlastní nebo licencuje více než 500 nealkoholických nápojů, jak perlivých, tak i neperlivých. Prodává výrobky ve více než 200 zemích po celém světě a v portfoliu má 21 značek, které generují ročně 1 miliardu dolarů. Portfolio nápojů zahrnuje vlajkovou loď „Coca-Cola“, stejně jako další perlivé nápoje, jako jsou Diet Coke, Sprite, Fanta a mnoho dalších. Coca-Cola má také velké portfolio neperlivých nápojů, jako jsou Dasani, Minute Maid, Vitamin Water a Honest Tea. Coca-Cola má nejvyšší pozici na trhu v řadě produktových kategorií.

Růst firmy se zpomalil kvůli poklesu spotřeby soda nápojů v USA. Spotřeba soda nápojů v USA klesá již více než 10 let a je na 30ti letém minimu. To je pro Coca-Cola významnou výzvou, protože přibližně 72% celosvětových prodejů Coca-Coly pochází z prodeje perlivých nápojů. I tak se firmě podařilo udržet si stabilní růst. V roce 2016 se tržby společnosti zvýšily o 3% a upravený zisk na akcii vzrostl o 5%. Zisk vzrostl díky růstu cen, růstu objemu a odkupem akcií. Po prvních třech čtvrtletích roku 2017 se příjmy zvýšily o další 2%, díky navyšování cen.

V USA Coca-Cola rozšiřuje své portfolio nápojů, aby se přizpůsobila měnícím se preferencím spotřebitelů. K obnovení domácího růstu Coca-Cola investovala velké peníze mimo sektor sody, v oblastech jako jsou džusy, čaje, mléčné výrobky a voda. Mimo USA, na rozvíjejících se trzích, se firmě nabízí další potenciál růstu, například v Latinské Americe má firma pevné postavení.

Coca-Cola je číslo 1 na trhu s nealkoholickými nápoji, džusem, mlékem, kávou a čajem, které jsou určené k přímé spotřebě. V prvních třech čtvrtletích roku 2017 se v Latinské Americe zvýšily organické příjmy o 3%. Dividenda společnosti Coca-Cola je bezpečná a má prostor pro další každoroční navyšování. Roční výplata dividendy ve výši 1,48 dolaru na akcii představuje výplatní poměr cca 77% – dle očekávaného zisku na akcii za rok 2017.

 

Procter & Gamble Company (PG) – dividendový výnos 3,1%

Firma P&G zvýšila dividendu již 61 let po sebě a vyplácí dividendu již téměř 130 let! Společnost má silné portfolio výrobků, které podporují tuto dlouhou historii navyšování dividendy. P&G je globální spotřebitelský gigant, prodává výrobky ve více než 180 zemích světa a generuje více jak 65 miliard dolarů ročních tržeb.

Společnost P&G prošla v uplynulých letech masivní restrukturalizací, uskutečnila několik velkých prodejů aktiv, čímž se zbavila pomalu rostoucích značek, které nebyly důležité pro budoucí směr společnosti. P&G například prodala firmu Duracell (výrobce baterií) společnosti Berkshire Hathaway (BRK.A / BRK.B) za 4,7 miliardy dolarů a též skupinu 43 značek pro péči o krásu, firmě Coty (COTY) za 12,5 miliardy dolarů.

Zisk z prodeje byl použit k odkupu vlastních akcií a zvýšení investic do hlavních růstových značek firmy. Společnost ve fiskálním roce 2017 odkoupila vlastní akcie za 14,6 miliardy dolarů a snížila portfolio na pouhých 65 značek, z původních více než 170.

Hlavním přínosem restrukturalizace je skutečnost, že P&G zůstala věrná svým hlavním spotřebitelským značkám, jako jsou Tide, Charmin, Pampers, Gillette a Crest, a zároveň se zbavila produktů s nízkou marží a s omezeným potenciálem růstu. Menší produktové portfolio též vedlo k vyšší efektivitě s vyšší marží. To zlepšilo růst výdělků, tržby ve fiskálním roce 2017 vzrostly o 2%. Zisk na akcii (core earnings-per-share) vzrostl o 7% – díky zpětnému odkupu akcií a snížením nákladů. Navyšování marží je též další součástí růstu výdělků společnosti P&G.

Restrukturalizace začala již v roce 2013, P&G rozšířila svou provozní marži o 270 bazických bodů na 22,1%. Vyšší marže jsou výsledkem velkého plánu na snižování nákladů. Společnost P&G snížila náklady v průběhu restrukturalizace o 10 miliard dolarů, a to především díky snížení počtu zaměstnanců a prodejních, správních a režijních nákladů. Dalších až 10 miliard dolarů chce firma ušetřit do konce fiskálního roku 2021. V Q4 2017 vzrostly tržby o 1%, zatímco zisk na akcii vzrostl oproti stejnému Q4 2016 o 6%. Pro rok 2018 očekává společnost růst příjmů o 2%-3%, společně s růstem zisků v rozmezí 5-7%.

Současná výplata dividendy je bezpečně kryta ziskem, na základě zisku za rok 2017 má P&G výplatní poměr přibližně 70%, což znamená, že je zde dostatečný prostor pro budoucí zvyšování dividend.

 

Vectren Corp (VVC) – dividendový výnos 3,0%

Vectren je podobný NWN – je to také diverzifikovaná Utilita. Vectren je energetická holdingová společnost. Dodává elektrickou energii a plyn více jak 1 milionu zákazníků v Indianě a Ohiu. Má též samostatnou ne-utilitní část, která nabízí infrastrukturní energetické služby v USA.

Společnost má dva provozní segmenty:

• Plyn (56% provozních výnosů)
• Elektrická energe (44% provozních výnosů)

Vectren za posledních několik let dosáhla silného růstu a současně snížila riziko tím, že snížila své zastoupení ve volatilním sektoru komodit. Za posledních 5 let společnost každý rok zvýšila zisky o 8%.

Kromě toho se za posledních 5 let výnosnost Vectrenu zvýšila z 9,8% na 12,3%. Silný růst byl způsoben hlavně podnikatelskou činností, která za posledních 5 let rostla o 7% každý rok. Rok 2017 byl pro firmu dalším silným rokem v řadě. Vectren za první tři čtvrtletí zaznamenal růst zisků na akcii (earnings-per-share) o 9,4%. Hlavní podnikatelská činnost zůstala v průběhu roku 2017 stabilní, zatímco zisky z ne-spotřebitelských (non-utility) služeb se během prvních devíti měsíců více než zdvojnásobily.

Rostoucí zisky činí ze společnosti velmi atraktivní dividendově růstovou akcii. Nejen, že zvýšila dividendu již 58 let v řadě, ale obvykle zvyšuje dividendu o vysoké procento.

Například loňský růst byl o 7,1%. Mezi roky 2014 až 2017 Vectren zvýšil dividendu o 5,4%, což je poměrně vysoká míra růstu, navíc má společnost vysoký rating A-. Budoucí růst dividendy je velmi pravděpodobný, protože Vectren dlouhodobě předpovídá růst zisků mezi 6-8% ročně. Růst cen přinese též další růst, společnost předpokládá zvyšování sazeb přibližně o 7% ročně v následujících 10ti letech. Vectren očekává, že každoročně navýší dividendu o 6-8%, v závislosti na růstu zisku, přičemž si chce zachovat výplatní poměr 60%-65%.

 

Závěr

Dividendoví Králové se osvědčily jako jedny z nejsilnějších akcií, jaké může DGI investor koupit. S více jak 50ti lety zvyšování dividendy si Dividendoví Králové udržují vedoucí postavení ve svých podnikatelských odvětvích. Přezkum dividendových králů pomůže DGI investorům soustředit se na nejvýnosnější akcie na trhu. Těchto 5 dividendových králů zaručuje další dividendový růst, stejně jako 3%+ dividendové výnosy, které jsou výrazně nad průměrným výnosem indexu S&P 500. Investoři, kteří hledají bezpečný mix dividendového výnosu a růstu, by si měli těchto 5 akcií přidat na svůj seznam kandidátů.