Dividendoví králové a proč je mít v portfóliu

Dividendoví Králové jsou veřejně obchodované akcie firem, které zvyšují svou dividendu každý rok již po dobu pěti a více desetiletí. A uznejte sami, to je již pěkně dlouhá doba.

Pokud vlastníte akcie některé z těchto společností, tak tento dividendový příjem je vlastně téměř bezpečný. A to už je dostatečně dobrý důvod, abyste si akcie těchto firem koupili. Tak dlouhá doba zvyšování dividendy by jistě byla sama o sobě dostatečným důvodem, ale to rozhodně není vše … pouze dividendou to nekončí.

Tedy samo o sobě „přežít 50 let zvyšování dividendy je věc výjimečná, protože si musíte uvědomit, že celých 96% firem, které dividendu začnou vyplácet, tak ji do 10ti let sníží nebo zruší úplně!

Devadesát šest procent. To je opravdu hodně! Jen 4% firem dokáží vyplácet dividendu déle než 10 let!

O tom, proč tolik firem dividendu sníží/zruší, bychom mohli asi dlouho debatovat. Těžko to bude pouze z jediného důvodu, vždy to byla a bude kombinace několika faktorů … či prostě jen smůla, protože ač se to někomu asi nebude zdát, tak podnikání je z části o štěstí. Musíte si vybrat správný produkt, či službu, musíte to uvést ve správnou dobu, musíte ho nabídnout správným lidem. A i když si uděláte sebelepší průzkum a Váš produkt může být mnohem lepší, když si k němu zákazníci nenajdou cestu, prostě zkrachujete.

A jak nám například ukázal rok 2000 s prasknutím DOT.COM bubliny, tak existovaly a existují společnosti, které dokážou přežít dost dlouho jen na základě pouhého štěstí. Ale stejně se nakonec najde něco, co i takovéto firmy fungující na základě štěstí, pohřbí. Aby firma dosáhla 50ti let zvyšování dividendy, tak prostě a jednoduše musí něco umět a něco vědět, tohle už prostě a jednoduše o štěstí vůbec, ale vůbec není.

 

Dividenda je důležitá

Pro nás DGI investory je dividenda vlastně tím nejdůležitější. I když se určitě najde pár rejpalů, kteří budou poukazovat na firmy, které dividendy snížily nebo úplně zrušily. Ano jistě, existují takové firmy a existovat budou … jenže! Pokud má firma za sebou 50+ letou historii zvyšování dividendy a díky tomu obdržela prestižní titul „Dividendový Král“, tak si dovolím tvrdit, že vedení takové firmy si rozhodně dá tu práci, aby si tuto prestiž udržela.

Protože to není jen tak titul pro nic-za nic, ale má vliv i na další ukazatele, např. udělování ratingů od ratingových agentur, ale má to vliv i na výši úroků, když si firma chce půjčit.

Hodně firem bylo založeno již v předminulém století, tedy existují více jak 100 let, ale pravidelnost a konzistentnost, nejen dividend, byste u nich hledali marně. A to je další velmi důležitý znak Dividendových Králů … můžete se spolehnout, že zisky stále porostou nebo budou přinejmenším stejné, dividenda je a bude pravidelně nadále navyšována.

Nemám nic proti firmám, které dividendu neplatí, či ji platí, ale nezvyšují, to jsou též dobré firmy. Ale firmy, které dividendu platí dlouhodobě a pravidelně ji zvyšují, tak to ukazuje na:

1. zdraví společnosti – současné a budoucí
2. závazek vedení společnosti ke svým akcionářům

První bod znamená, že vedení musí velmi dobře finančně plánovat a řádně firmu řídit, aby rostla, aby si mohla dovolit vyplácet měsíční nebo čtvrtletní dividendy. Vedení musí udržet výdaje na uzdě, ale zároveň musí i investovat pro budoucí růst. Nemůže si dovolit vyhazovat „peníze oknem“ za neschopné zaměstnance, či stroje pro které nemá využití.

Druhý bod je zcela zřejmý, protože nikdo přeci nenutí firmu dividendu platit – to není povinnost. Tedy kromě realitních firem (REIT), protože ty mají dané zákonem dividendu vyplácet. Ale realitní firmy mohou existovat i v jiných právních formách a pak dividendu platit nemusí.

Oba body na druhou stranu znamenají, že vyplácet dividendu není pro vedení firmy nutností, ale je to vlastně takové vstřícné gesto k akcionářům firmy ke zvýšení loajality a náklonnosti.

 

Nepodceňujte Dividendové Krále

Udržet si rostoucí dividendovou historii po dobu 10ti let je velmi dobrý výkon, ale udržet si 50ti a více letou, nooo to už je něco naprosto působivého. Jenže Dividendoví Králové tímto číslem nekončí! A firmy, které si níže představíme, toto číslo překonaly již o další dekádu.

Co je důležité zmínit je, že i když se ekonomika zvrhne v chaos, jaký jsme viděli během finanční krize (2007 až 2009), tak Dividendovým Králům to vůbec, či jen pouze minimálně, ublíží a tyto firmy i nadále pokračují v růstu. Jejich podnikání jede beze změny dál a tak si mohou dovolit dividendu zvýšit, i když ekonomické podmínky drtí konkurenci.

Existuje několik stovek firem, které platí dividendu, ale víte kolik jich dokázalo svou dividendu zvýšit během finanční krize? Ti co náš čtou pravidelně, tak již odpověď znají. Ano pouze jenom několik desítek a tyto firmy zaslouženě nesou titul Dividendový Aristokrat. Jsou to firmy, které svou dividendu zvýšily již 25+ let v řadě. A Dividendoví Králové toto dokázali ještě o více jak dvojnásobně delší dobu!

Na níže uvedeném obrázku je výkonnost investice 10 000 dolarů do indexu Dividendových Aristokratů, Králů a Vanguard 500 od roku 1993 do roku 2019:

 

 

Dividendový Král – 3M

Dividendová historie: 60 let

V květnu 2019 analytik Chuck Carnevale (zakladatel FAST Graphs) o společnosti 3M (NYSE:MMM) řekl:

Firma 3M je mimořádně kvalitní blue chip díky dlouhé historii navyšování dividendy. Firma vyplácí dividendy nepřetržitě již po dobu delší než 100 let a pravidelně ji zvyšuje již více jak 60 po sobě jdoucích let. Navíc na základě provozních peněžních toků (operating cash flow) a volných peněžních toků (free cash flow), které bezpečně kryjí dividendu, je jasné, že dividenda je udržitelná a bezpečná.

Od začátku roku cena dost vzrostla, ale po výprodeji na začátku srpna (5. až 7. srpna 2019), se opět dostala k hranici 160 dolarů za akcii, když již lze 3M doporučit DGI investorům k nákupu. Dividendový výnos se tak opět přehoupl přes 3,5% hrubého (2,97% čistého) a to již je vhodná cena pro vstup.

Na základě odhadu zisku pro rok 2019, tak 3M opět vypadá atraktivně, analytici odhadují růst zisků v roce 2020 +10% a v roce 2021 +5%. Důležité je též zmínit, že tento konglomerát s tržní kapitalizací téměř 100 miliard dolarů, má od agentury S&P rating AA a má mimořádně pevnou rozvahu. Dnes není mnoho Dividendových Králů, které bychom mohli doporučit ke koupi, ale 3M rozhodně doporučit lze.

 

Dividendový Král – Genuine Parts Company

Dividendová historie: 62 let

V sektoru s náhradními díly existuje mnoho firem, ale málo z nich platí dividendy nebo je pravidelně zvyšuje. Takže historie společnosti Genuine Parts Company (NYSE:GPC) je v tomhle ohledu opravdu výjimkou. Firma GPC dodává náhradní díly pro osobní a nákladní automobily, vlastně prakticky pro všechny existující vozidla. Firma distribuuje automobilové náhradní díly, průmyslové díly, materiály a další produkty v Severní Americe, Austrálii, na Novém Zélandu, ve Velké Británii, Francii, Německu, Polsku a Portoriku. Firma své obchody provozuje pod značkou Napa, ale i pod dalšími jako je např. United Parts and Traction. “

Hlavními konkurenty jsou firmy Advance Auto (NYSE:AAP), AutoZone (NYSE:AZO) a O’Reilly Automotive (NASDAQ:ORLY). I když to nejsou tak úplně konkurenční firmy, protože asi 34% příjmů společnosti GPC pochází z průmyslových a ložiskových komponent.

Dnes je to dobře oceněný Dividendový Král s dividendovým výnosem 3,3%. Firma dividendu v průměru zvyšuje o 5,5% ročně, takže dnešní cena představuje dobrý vstup pro DGI investory.

Když se podíváte na obrázek ocenění výše, tak vidíte, že akcie firmy GPC nebyly nikdy úplně levné. Dlouhodobě se poměr ceny a zisků (P/E ratio) pohybuje kolem 17 a v poslední době poměr narostl k 19, ale výprodej na začátku srpna poměr srazil k 16.

Díky tomu jsou akcie firmy GPC momentálně těsně nad hranicí, kdy by bylo možné akcie doporučit ke koupi. Akcie firmy GPC nabízí slušný růst dividendy, což by mohlo investorům přinést až dvojciferné výnosy se slušným dividendovým výnosem.

 

Dividendový Král – Federal Realty (jediný v REIT sektoru)

Dividendová historie: 51 let

Nakonec tu máme jediného Dividendového Krále z REIT (čit: rít) sektoru – Federal Realty Investment Trust (NYSE:FRT). Je to jedna z nejkvalitnějších REIT firem a jedna z mála, které agentura Standard & Poor’s udělila rating A-. A navíc díky své dividendové historii má své místo v indexu Dividendových Králů. Teď je jasné, že si tato společnost zaslouží své prémiové ocenění.

Společnost Federal Realty vlastní 105 nejkvalitnějších nákupních center, která jsou umístěna na prosperujících pobřežních oblastech, jako je L.A., San Francisco, Washington DC, či Boston. Společnost v průběhu let diverzifikovala – od čistě nákupních center k smíšeným projektům, které zahrnují obytné prostory, kanceláře a ubytování.

Dnes se firma může chlubit 24 miliony čtverečních stop, které pronajímá více jak 3000 prosperujícím nájemcům. Asi 85% nemovitostí se nachází ve 20ti největších a nejbohatších amerických ekonomicky prosperujících městech.

Analytici očekávají, že společnost do roku 2021 poroste o 3 až 5%, s přibližně 5,5% složenou roční mírou růstu (CAGR). Z dlouhodobého hlediska lze říci, že vedení mělo vždy vynikající výsledky a dokázalo své odhady naplnit. Dnes vedení očekává, že investorům přinese asi 6% dlouhodobý peněžní tok a dividendový růst.

Q2 2019 výsledky byly velmi dobré. FFO bylo ve výši 1,60 dolarů, tedy o 0,01 dolarů nad odhady analytiků. Společnost též zvýšila svou dividendu o 3% na 1,05 dolaru. To ukazuje jak vedení dokáže spravovat kapitál a dodržovat disciplínu.

Nízké náklady na kapitál a velikost společnosti nám dávají jasnou představu o vyhlídkách společnosti pro budoucí růst. Společnost má více jak 1,4 miliard dolarů ve výstavbě s průměrným výnosem 6 až 8%, což pomůže dále zvýšit diverzifikaci a růst zisků.

Odhad reálné hodnoty je asi 134 dolarů, tedy při dnešní ceně kolem 132 dolarů lze očekávat, že by akcie FRT mohly v průměru přinést až 15% ročně s dividendovým výnosem 3,1%.

 

Závěr

Dividendoví Králové jsou ty nejlepší z nejlepších akcií, které můžete ve svém portfóliu mít. Díky nim získáte investiční bezpečnost, pravidelný dodatečný příjem a dividendový růst, který je téměř na 100% zaručen. Když vlastníte akcie těchto společností, které vydržely tak dlouho fungovat a navyšovat své dividendy, tak vlastně na finančním trhu nemůžete sehnat nic lepšího!

Jediné, jako vždy, i akcie Dividendových Králů je důležité získat za správnou cenu, pak si budete moci užívat pravidelně rostoucích dividend … až do Vašeho důchodu a následně portfólio zdědí Vaše děti.

Na závěr mi dovolte citovat Warrena Buffetta:

Ať už mluvíme o ponožkách nebo akciích, rád si koupím kvalitní zboží, když je ve výprodeji.

Whether we’re talking about socks or stocks, I like buying quality merchandise when it’s marked down.

 

Pokud se chcete naučit jak fungují REIT firmy a jak je hodnotit, tak doporučuji knihu od Stephanie Krewson-Kelly a R. Brad Thomas:

The Intelligent REIT Investor: How to Build Wealth with Real Estate Investment Trusts