Dividendoví Králové – přehled a shrnutí posledních výsledků (3. část)

Dnes dokončíme přehled a hodnocení Dividendových Králů pro rok 2020 (první část a druhá část) a dnes dokončíme posledních 10 firem a celé to uzavřeme.

 

Warren Buffett řekl:

Když vlastníme části vynikajících podniků s vynikajícím vedením, tak naše oblíbená doba držení je navždy.

When we own portions of outstanding businesses with outstanding managements, our favorite holding period is forever.

 

10) Lowe’s Cos., Inc. (LOW)

Firma je maloobchodní prodejce v USA, Kanadě a Mexiku. Nabízí produkty pro stavbu, údržbu, opravy, přestavbu a úpravy domů. Nabízí řezivo a stavební materiály, spotřebiče, nářadí, módní doplňky, barvy, podlahy a kuchyně, též nabízí instalační služby přes nezávislé dodavatele.

• Sektor: Consumer Discretionary
• Kapitalizace: 49 miliard dolarů
• Dividednový výnos: 3,3%
• Výplatní poměr: 34%
• P/E: 39
• Didivendová historie: 57 let
• SureDividend.com analýza

Prodeje v Q4 2019 vzrostly o 2,5%, hrubé marže klesly na 31,1% z loňských 31,3%. EPS ve výši 0,96 dolarů, což je slušný nárůst z 0,8 dolarů v Q4 2018. Tržby 16 miliard dolarů, o 2,4% více než vloni.

Za poslední dekádu firma vykázala růst EPS o 17,3% ročně, to je v cyklickém sektoru vynikající výsledek. Vzhledem k velmi nízkému výplatnímu poměru, tak není překvapivé, že si firma mohla v posledních 5ti letecho dovolit zvyšovat dividedu o 21% ročně.

Vedení pro rok 2020 odhaduje růst tržeb o 2,5% až 3% a EPS v rozmezí 6,45 až 6,65 dolarů. Obávám se však, že koronavirus bude mít na tuto cyklickou firmu velký dopad, takže se takových výsledků nedočkáme, ale rád se budu mýlit.

 

09) Parker-Hannifin Corp. (PH)

Firma vyrábí a prodává pohybové a řídicí technologie a systémy pro různé mobilní, průmyslové a letecké trhy po celém světě. Má dva segmenty: Diversified Industrial and Aerospace Systems. Nabízí těsnící zařízení, filtry, diagnostická řešení a odstraňování kontaminantů z paliva, vzduchu, oleje, vody a jiných kapalin a plynů, nabízí produkty pro použití v komerčních a vojenských programech (systémy a komponenty pro ovládání řídicích systémů), systémy a komponenty motorů, systémy a komponenty pro dopravu tekutin, palivové systémy a komponenty, systémy inertizace palivových nádrží, hydraulické systémy a komponenty , komponenty mazání a mnoho dalšího.

• Sektor: Industrials
• Kapitalizace 13 miliardy dolarů
• Dividednový výnos: 3,4%
• Výplatní poměr: 33%
• P/E: 9
• Didivendová historie: 69 let
• SureDividend.com analýza

V Q2 2020 firmy vykázala zisk na akcii ve výši 2,54 dolarů, mírný nárůst z 2,51 v Q2 2019 a tržby ve výši 3,49 miliardy dolarů, oproti 3,47 miliardy před rokem. Vedení tak navýšilo odhad pro rok 2020 na rozmezí 10,25 až 10,85 dolarů. V novém odhadu je též zahrnut odhadový pokles prodejů ve výši 5,1% až 7,5%.

Firma za poslední dekádu dokázala ztronásobit EPS, což je úctihodný výkon, ale nelze očekávat, že ho firma v blízké budoucnosti zopakuje … očekávaný až 7,5% růst bude díky koronaviru též velmi těžké dosáhnout.

 

08) Stanley Black & Decker, Inc. (SWK)

Firma se zabývá nástroji a skladováním, průmyslovými a bezpečnostními podniky po celém světě. Nabízí elektrické nářadí a vybavení, spotřební výrobky, produkty pro trávníky a zahradu, poskytuje produkty a systémy pro zákazníky v automobilovém, zpracovatelském, elektronickém, stavebním, leteckém průmyslu a dalších, prodává hydraulické nářadí a příslušenství, také dodává součásti ropovodů a dalších průmyslových zákazníků, navrhuje, dodává a instaluje komerční elektronické zabezpečovací systémy a poskytuje elektronické bezpečnostní služby, nabízí řešení pro zdravotní péči a mnoho dalšího.

• Sektor: Industrials
• Kapitalizace: 13 miliard dolarů
• Dividednový výnos: 3,5%
• Výplatní poměr: 31%
• P/E: 8
• Didivendová historie: 52 let
• SureDividend.com analýza

Firma za Q4 2019 vykázala upravený zisk na akcii ve výši 2,18 dolraů, což o 3,3% více než v Q4 2018. Za celý rok 2019 vzrostl upravený zisk na akcii o 3% na 8,40 dolarů. Tržby v Q4 2019 vzrostly o 2,2% na 3,7 miliardy dolarů a za celý rok 2019 vzrostly o 3% na 14,4 miliardy dolarů.

Díky stabilním příjmům se firmě podařilo každoročně dividendu zvýšit již 52 let v řadě.

 

07) The Coca-Cola Co. (KO)

Je to nápojová společnost, vyrábí, prodává a prodává různé nealkoholické nápoje po celém světě. Nabízí nealkoholické nápoje, vodu a sportovní nápoje, šťávy, mléčné výrobky, čaje a kávu, energetické nápoje, nápojové koncentráty a sirupy.

• Sektor: Consumer Staples
• Kapitalizace: 192 miliard dolarů
• Dividednový výnos: 3,6%
• Výplatní poměr: 74%
• P/E: 20
• Didivendová historie: 57 let
• SureDividend.com analýza

V Q4 2019 firmy vykázala zisk na akcii ve výši 0,44 dolarů, meziroční růst o 1%. Za celý rok firma vykázala EPS ve výši 2,11 dolarů, taktéž 1% meziroční nárůst. Tržby v Q4 2019 vzrostly o 16% na 9,1 miliardy dolarů a za celý rok o 9% na 37,3 miliardy dolarů. Marže v Q4 2019 meziročně vzrostly o 24,8%, ale při srovnání 2018 vs. 2019 marže klesly z 28,8% na 27,9%. FCF meziročně vzrostlo o 38% na 8,5 miliardy dolarů.

Firmě se však již roky nedaří navyšovat EPS, které od roku 2012 klesalo (1,97 dolarů) a teprve v roce 2018 (2,08 dolarů) se firmě pokles podařil zastavit. Odhad vedení je 7% růst EPS, s malým jednociferným růstem prodejů a tržeb. Postupné snižování nákladů by mělo pomoci růstu marží.

 

06) 3M Co. (MMM)

Firma vyvíjí, vyrábí a prodává různé produkty po celém světě. Má čtyři segmentech: Safety & Industrial, Transportation & Electronics, Health Care, and Consumer. Nabízí produkty osobní bezpečnosti, lepidla a pásky, brusiva, uzavírací a maskovací systémy, náhradní díly, elektroniku, automobilová, letecká a komerční řešení, pokročilé materiály, přepravní bezpečnostní výrobky, nabízí lékařská řešení, péči o ústní dutinu, zdravotnické informační systémy, systémy dodávky léčiv a výrobky pro bezpečnost potravin, poskytuje výrobky pro domácí kutily, domácí péči a výrobky pro péči o zdraví spotřebitelů, autokosmetiku, výrobky pro automobilový průmysl, elektroniku a automobilovou elektrifikaci, spotřebiče, papír a tisk, obaly, potraviny a nápoje, stavebnictví, lékařské kliniky a nemocnice, farmaceuty, zubní a ortodontické lékaře, zdravotnické informační systémy, výrobu a testování potravin, spotřebitelský a kancelářský maloobchod.

• Sektor: Industrials
• Kapitalizace: 78 miliard dolarů
• Dividednový výnos: 4,2%
• Výplatní poměr: 62%
• P/E: 14
• Didivendová historie: 61 let
• SureDividend.com analýza

V Q4 2019 firmy vykázala zisk na akcii ve výši 1,95 dolarů, o 16% méně než v Q4 2018, tržby vzrostly o 2% na 8,1 miliardy dolarů. Za celý rok upravený zisk na akcii vzrostl o 13% na 9,1 dolarů a prodeje meziročně klesly o 1,9% na 32 miliard dolarů. FCF v Q4 2019 vzrostlo o 10% na nový firemní rekord – 5,4 miliardy dolarů. Firma vykázala 134 milionů dolarů restrukturalizačních nákladů a propuštění 1500 zaměstnanců. Obojí by mělo v budoucnosti ušetřit asi 110 milionů dolarů.

Vedeni pro rok 2020 očekává organický růst ve výši 2%, což by mělo přinést EPS v rozmezí 9,3 až 9,76 dolarů. Firma za posledních 10 let vykázala růst EPS o 6,4% ročně, takže očekávaný 5% růst by měl být dostažitelný.

Malá část produktového portfólia firmy jsou i ochranné pomůcky – rukavice, brýle, obleční a respirátory. Respirátory sice tvoří jen nepatrnou část výrobků, ale firma již oznámila velké navýšení výroby respirátorů. Zřejmě to nepřinese miliardové tržby, ale každý dolar se počítá.

 

05) Genuine Parts Co. (GPC)

Firma distribuuje automobilové náhradní díly, průmyslové díly a materiály a obchodní produkty ve Spojených státech, Kanadě, Mexiku, Australasii, Francii, Velké Británii, Německu, Polsku, Nizozemsku a Belgii. Distribuuje automobilové náhradní díly pro vozidla z dovozu, hybridní a elektrická vozidla, nákladní automobily, SUV, autobusy, motocykly, rekreační vozidla, zemědělská vozidla, zemědělské stroje, příslušenství pro automobilový trh, distribuuje také průmyslové náhradní díly a související spotřební materiál (ložiska, hadice, hydraulické a pneumatické komponenty, průmyslové a bezpečnostní spotřebiče), distribuuje kancelářský nábytek, technologické výrobky, běžné kancelářské a školní potřeby, úklidové, úklidové a pomocné vybavení, zdravotnické výrobky a jednorázové potravinářské výrobky.

• Sektor: Consumer Discretionary
• Kapitalizace: 9 miliard dolarů
• Dividednový výnos: 4,7%
• Výplatní poměr: 55%
• P/E: 11
• Didivendová historie: 63 let
• SureDividend.com analýza

V Q4 2019 firmy vykázala zisk na akcii ve výši 1,35 dolarů, narůst z 1,19 dolarů v Q4 2018. Tržby ve výši 4,71 miliardy dolarů, o 2,4% více než v Q4 2018. Upravený zisk na akcii za celý rok 2019 vyšel ve výši 5,69 dolarů, téměř shodně s rokem 2018 (5,58 dolarů). Prodeje ve výši 19,4 miliardy dolarů, o 3,5% více než v Q4 2018 (18,7 miliardy dolarů).

Vedení pro rok 2020 původně očekávalo stejné výsledky jako v roce 2019, ale z důvodu koronaviru vedení své odhady stáhlo a zatím nové nevydalo. Což znamená pouze jediné, výsledky budou podstatně horší než loni, jak moc nedokáže ani vedení firmy dnes odhadnout.

 

04) Emerson Electric Co. (EMR)

Je to technologická a inženýrská společnost, která poskytuje řešení pro průmyslové, komerční a spotřebitelské trhy po celém světě. Má dva segmenty: Automation Solutions a Commercial & Residential Solutions. Nabízí měřící a analytické přístroje, průmyslové ventily a zařízení a software a systémy pro řízení procesů, kterou se používají k pro rafinaci ropy a plynu, výrobu chemikálií a energie, léčiv, potravin a nápojů, v automobilovém průmyslu, nabízí rezidenční a komerční výrobky pro vytápění a klimatizaci, jako jsou kompresory pro obytné a proměnné otáčky, monitorovací zařízení a elektronické ovládání plynových a elektrických topných systémů, nabízí kompresory, diagnostiku a řízení systémů, systémy kontroly životního prostředí, nabízí technologie pro klimatizace, chlazení a řízení osvětlení, produkty pro správu a monitorování teploty u potravin.

• Sektor: Industrials
• Kapitalizace: 25 miliard dolarů
• Dividednový výnos: 4,8%
• Výplatní poměr: 55%
• P/E: 11
• Didivendová historie: 63 let
• SureDividend.com analýza

V Q1 2020 firmy vykázala zisk na akcii ve výši 0,67 dolarů a tržby ve výši 4,15 miliardy dolarů – oboje stejně jako loňské čtvrtletí. Marže klesly o 4% na 10,2%, pokles byl zapříčiněn náklady na restrukturalizaci a silnějším dolarem. Vedení oznámilo úsporný program ve výši 97 milionů dolarů.

Firma má velké zastoupení v ropeném průmyslu, kde nyní spadly marže na mnohaleté minimum a proto nelze v letošním roce očekávat velký růst … pokud vůbec nějaký.

 

03) Sysco Corp. (SYY)

Firma prodává a distribuuje různé potraviny a související produkty v potravinářském průmyslu ve Spojených státech, Kanadě, Velké Británii, Francii, ale i na mezinárodní úrovni. Má tři segmenty: US Foodservice Operations, International Foodservice Operations a SYGMA. Distribuuje zmrazené potraviny (maso, mořské plody, předkrmy, ovoce, zelenina a dezerty), konzervované a vysušené potraviny, čerstvé maso a mořské plody, mléčné výrobky, nápojové výrobky, dodává též různé nepotravinové předměty (papírové výrobky – ubrousky, talíře a šálky na jedno použití), stolní nádobí (hrnce, pánve a nádobí), restaurační a kuchyňské vybavení, čistící prostředky. Společnost dodává do restaurací, nemocnic a domovů s pečovatelskou službou, školám, hotelům, průmyslovým stravovacím zařízením a dalším stravovacím zařízením.

• Sektor: Consumer Staples
• Kapitalizace: 14 miliard dolarů
• Dividednový výnos: 5,7%
• Výplatní poměr: 49%
• P/E: 10
• Didivendová historie: 51 let
• SureDividend.com analýza

V Q2 2020 firmy vykázala zisk na akcii ve výši 0,85 dolarů, nárůst z 0,75 před rokem a tržby ve výši 15,03 miliardy dolarů, nárůst o 1,8% z 14,77 miliardy dolarů. Firma pro rok 2020 navýšila dividendu o 15% (0,39 na 0,45 dolarů čtvrtletně).

Za posledních 10 let se firmě dařilo navýšit EPS o 6,6%, ale když se podíváme na posledních 5 let, tak EPS rostlo o více jak 15%. Firmě pomohly jak nižší daně, tak snižování nákladů, ale organický růst, akvizice a zpětné odkupy akcií.

Vedení očekává až 7% růst v příštích 3 letech, což by na základě posledních let mělo být dostažitelné. Firma navíc funguje v necyklickém sektoru, takže by ji koronovirus neměl příliš poškodit. Navíc výplatní poměr nabízí ještě dostatek prostoru pro budoucí navýšení. Navíc po letech nahodnocení se konečně obchoduje za velmi dobrý poměr P/E.

 

02) Federal Realty Investment Trust (FRT)

Je to jediný REIT (čti: rít) mezi Dividednovými Králi. Provozuje vysoce kvalitní maloobchodní nemovitosti, které se nacházejí především na pobřežních trzích od Washingtonu, D.C. k Bostonu, San Francisku a Los Angeles. Posláním firmy je poskytovat dlouhodobý a udržitelný růst prostřednictvím investic do hustě osídlených a bohatých komunit, kde maloobchodní poptávka převyšuje nabídku.

• Real Estate
• Kapitalizace: 7 miliard dolarů
• Dividednový výnos: 5,8%
• Výplatní poměr: 64%
• P/FFO: 6
• Didivendová historie: 52 let
• SureDividend.com analýza

Firma vlastní nemovitosti, které pronajímá mnoha nájemcům v maloobchodním sektoru. Již nějakou dobu se spekuluje o apokalypse reatilu, který prý zničí Amazon svým internetovým prodej … seč stále se tak nestalo.

Obsazenost pronajímaných obchodů v Q4 klesla o 0,7% na 93,3%, FFO na akcii bylo ve výši 1,58 dolarů a pro letošní rok vedení očekává FFO na akcii v rozmezí 6,40 a 6,58. Otázka ovšem je, jak a o kolik s tím zamotá koronavirus?

I když firma působí ve vysoce cyklickém maloobchodním sektoru, tak dlouhodobě vykazuje stabilní FFO.

 

01) Altria Group, Inc. (MO)

Firma vyrábí a prodává cigarety, elektronické výrobky a víno ve Spojených státech. Její nejznámější značka je Marlboro, ale vyrábí též doutníky a „bezdýmné“ tabákové výrobky, nikotinové sáčky, vyrábí a prodává odrůdová a směsná stolní vína a šumivá vína, dováží a prodává vína a šampaňské, také poskytuje služby finančního leasingu především v oblasti dopravy, výroby energie, nemovitostí a výrobních zařízení.

• Sektor: Consumer Staples
• Kapitalizace: 71 miliard dolarů
• Dividednový výnos: 8,7%
• Výplatní poměr: 76%
• P/E: 8
• Didivendová historie: 50 let
• SureDividend.com analýza

Na konci ledna 2020 firma vykázala velmi dobré výsledky za Q4 2019.  Upravený zisk na akcii vzrostl o 7,4% a za celý rok 2019 upravený zisk na akcii vzrostl o 5,8% na 4,22 dolarů a to díky kontrole nákladů a zpětného odkupu akcií.

Firma pokračuje v růstu a to i pomocí akvizic, i když poslední dvě do firem JUUL a Cronos se zdá, že nebyly příliš šťasntou volbou. Tyto investice pomohou firmy vstoupit do nových odvětví trhu a to elektronických cigaret a marihuany.

Vedení očekává upravené EPS pro rok 2020 v rozmezí 4,39 až 4,51 dolarů, tedy 4% až 7% růst oproti roku 2019. Do roku 2022 vedení očekává růst upraveného EPS také o 4% až 7%.

Firma je také vysoce odolná vůči recesím, protože ani během recesí prodej cigaret a alkoholu neklesá, což pomáhá firmě udržet si vysokou ziskovost a dlouhodobý každoroční růst dividendy.

 

Závěr

Historicky, Dividendoví Králové překonávají index S&P 500 a to jak v časech dobrých, tak i zlých, kdy jejich ceny klesají méně, než ostatních dividendových akcií, o nedividendových ani nemluvě.

Z pohledu odvětví u Dividendových Králů převažují Industrials, Consumer Defensive a Utilities. Zajímavé je také to, že zde nenajdete žádného zástupce z technologického sektoru, i když své zástupce v indexu S&P 500 má.

• Industrial: 8
• Consumer Defensive: 9
• Utilities: 4
• Consumer Cyclical: 2
• Financial Services: 3
• Basic Materials: 2
• Real Estate: 1
• Healthcare: 1

Z pohledu tržní kapitalizace si Dividendoví Králové  stojí následovně:

• 3 Mega caps ($200 billion+ – JNJ, PG a KO)
• 13 Large caps (10 miliard dolarů až 200 miliard dolarů)
• 12 Medium caps (2 miliardy dolarů až 10 miliard dolarů)
• 2 Small caps (300 milionů dolarů až 2 miliardy dolarů – TR a FMCB)

Je také zajímavé, že 16 z 30 Dividendových Králů má tržní kapitalizaci pod 20 miliard dolarů = dividendová historie tedy není závislá na velikosti firmy.

Nákup podniků za dobré nebo lepší ceny a jejich dlouhodobé držení téměř vždy vede k dlouhodobé investiční výkonnosti. Na investování je nejlepší, že máme obrovskou škálu možností, z kterých si můžete vybrat. Je zde mnoho průměrných firem za průměrné ceny, mnoho skvělých firem za předražené ceny a pak mnoho skvělých firem za skvělé ceny.

Investování do Dividendových Králů není nic světoborného, jsou to proště jen vysoce kvalitní firmy s vynikajícím vedením, které je přátelské ke svým akcionářům a hlavně takové, které mají velké konkurenční výhody.