Dividendoví Králové – přehled a shrnutí posledních výsledků (1. část)

Tak jsem taky skončil v domácí karanténě. Ne, že bych byl pozitivně testován na koronavirus, ale protože firma dbá na mé zdraví a poslala mne pracovat z domova. Nejprve jsem si myslel, že se budu nudit, ale pak …

… a když jsem dopočítal 🙂 tak jsem přemohl prokrastinaci a napadlo mě, že už jsme dlouho nepsali o Dividendových Králích a tak … jen jsem se zas nějak moc rozepsal .. až jako tak moc, že jsou z toho články tři.

 

Úvod

Dividendoví Králové – jsou firmy, které vyplácí a každý rok zvyšují dividendu minimálně 50 let a déle. A je téměř jeden lidský život, navíc to též znamená, že tyto firmy si prošly již mnoha krizemi, recesemi apod. a přesto se jim každý rok podařilo svou dividendu navýšit!

Dividednových Králů je dnes 30 – seznam je ke stažení na SureDividend.com. Dlouho jsem přemýšlel jak firmy seřadit a nakonec jsem to vzal od nejnižšího po nejvyšší dividendový výnos. 30 je opravdu velké číslo, takže se budu snažit být opravdu stručný.

 

Protože trh je v posledních týdnech velmi volatilní, tak prosím berte na zřetel, že dividendový výnos a poměr P/E se již mohli změnit. Děkuji.

 

30) Tootsie Roll Industries (TR)

Tootsie je výrobce sladkostí, který své výrobky, jako např. Tootsie Roll, Tootsie Pops, Child’s Play, Caramel Apple Pops, Charms, Blow-Pop a další, prodává v USA, Kanadě a Mexiku.

• Sektor: Consumer Staples
• Kapitalizace: 2,4 miliardy dolarů
• Dividendový výnos: 1%
• Výplatní poměr: 37%
• P/E: 38
• Dividendová historie: 53 let
• SureDividend.com analýza

Nejvýnosnější období pro firmu byly zároveň ty nejhorší události v novodobých dějinách – první a druhá světová válka. Její bonbóny šly doslova na dračku.

V roce 2004 firma diverzifikovala do žvýkaček, když koupila firmu Concord Confection.

Největším rizikem pro firmu jsou ceny komodit, na kterých je doslova životně závislá. Druhým rizikem je, že většinově je společnost vlastněná rodinou zakladatele, takže investoři nemají šanci cokoliv změnit a několikrát si již stěžovali, že si ředitel za peníze firmy „užívá života“, než aby firmu rozvíjel. Firma navíc vyrábí jen úzký sortiment sladkostí, takže se nemůže rovnat s rozsahem konkurence.

 

29) Stepan Company (SCL)

Stepan vyrábí chemikálie, které dodává průmyslovým výrobcům v USA, Evropě a Asii. Jeho výrobky se používají k čištění (např. látek, koberců, atd.), v zemědělství a průmyslové výrobě.

• Sektor: Materials
• Kapitalizace: 2,3 miliardy dolarů
• Dividendový výnos: 1%
• Výplatní poměr: 25%
• P/E: 23
• Dividendová historie: 52 let
• SureDividend.com analýza

Upravený zisk na akcii za Q4 2019 vyšel na 5,12 dolarů, což je o 7% více než v Q4 2018. Firma zakončila čtvrtletí s 315 miliony dolarů na účtu a s 222 miliony dluhů. Vedení odhaduje EPS pro rok 2020 ve výši 4,4 dolarů, ale uvidíme co s tím udělá koronavirus.

 

28) American States Water Company (AWR)

Firma poskytuje vodohospodářské a elektrické služby domácnostem a průmyslovým zákazníkům v USA. Má tří segmenty: voda, elektřina a smluvní služby. Firma nakupuje, vyrábí, distribuuje a prodává vodu; a také je to distributor elektřiny.

• Sektor: Utilities
• Kapitalizace: 3,4 miliardy dolarů
• Dividendový výnos: 1,3%
• Výplatní poměr: 53%
• P/E: 40
• Dividendová historie: 65 let
• SureDividend.com analýza

Poslední vykázané výsledky jsou z listopadu 2019, kdy firma vykázala nárust EPS o 23% (0,62 na 0,76)! Veřejné služby jsou obecně pomalu rostoucí firmy, takže takový nárůst je spíše vyjímka.

Koronavirus by na firmu neměl mít vliv, protože lidé budou elektriku, vodu a plyn spotřebovávat i nadále, možná dokonce i více než dříve, když budeme všichni sedět doma. Omezení tržeb bude v sektoru firem, když budou (musí) firmy omezovat provoz.

 

27) Nordson Corporation (NDSN)

Nordson vyvíjí, vyrábí a prodává produkty a systémy pro dávkování, aplikaci a kontrolu lepidel, povlaků, polymerů, tmelů, biomateriálů a dalších tekutin, které dodává do celého světa.

• Sektor: Industrials
• Kapitalizace: 6 miliard dolarů
• Dividendový výnos: 1,4%
• Výplatní poměr: 24%
• P/E: 17
• Dividendová historie: 56 let
• SureDividend.com analýza

Firma loni zvýšila dividendu o 8,6%, ale vzhledem k tomu, co se nyní ve světě děje, tak uvidíme o kolik bude zvyšovat letos. Za Q1 2020 firma totiž vykázala 1% pokles tržeb a prodejních objemů. Ale vzhledem k minimalistickému výplatnímu poměru by další navýšení neměl být problém.

Průmyslový sektor je velmi citlivý na ekonomický cyklus a tak mohli mít investoři šanci nakoupit akcie s výraznou slevou oproti dlouhodobým cenám.

 

26) California Water Service Group (CWT)

Firma poskytuje vodohospodářské služby a s tím související služby v USA (Kalifornii, Washingtonu, Novém Mexiku a Havaji). Zabývá se výrobou, nákupem, skladováním, úpravou, testováním, distribucí a prodejem vody pro domácí, průmyslové, veřejné a zavlažovací účely a též protipožární ochranou.

• Sektor: Utilities
• Kapitalizace: 2,6 miliardy dolarů
• Dividendový výnos: 1,5%
• Výplatní poměr: 56%
• P/E: 36
• Dividendová historie: 52 let
• SureDividend.com analýza

Pomalu, ale pravidelně rostoucí sektor veřejných služeb pomohl i této firmě k 50ti leté historii pravidelného navyšování dividendy.

Za Q4 2019 firma vykázala 5,7% růst zisku, 0,24 dolarů na akcii, ovšem za celý rok firma vykázala 25% pokles EPS, což bylo zapříčiněno neočekávanými výdaji a náklady na opravy.

Za posledních 10 let firemní zisky pravidelně rostly o 4% ročně a to lze očekávat i nadále. Utility nikdy nebyly a nikdy nebudou prudce rostoucí firmy, ale jsou to pomalu a pravidelně rostoucí „nudné“ akcie, které trpělivým investorům postupem času vždy vygenerují slušné výsledky.

 

25) Commerce Bancshares (CBSH)

Je to banka, která poskytuje retailové, hypoteční bankovnictví, korporátní, investiční, svěřenecké fondy a investiční produkty. A to jak jednotlivcům, tak i podnikům. Funguje ve třech segmentech: Spotřebitelský, Obchodní a Wealth. Nabízí různé bankovní produkty a služby (vklady, spotřebitelské půjčky, apod.), správu hotovosti, prodává cenné papíry, poskytuje zprostředkovatelské a poradenské služby a správu investic.

• Sektor: Financials
• Kapitalizace: 6,8 miliardy dolarů
• Dividendový výnos: 1,7%
• Výplatní poměr: 33%
• P/E: 18
• Dividendová historie: 51 let
• SureDividend.com analýza

Firma, si díky svému nizkému výplatnímu poměru, mohla dovolit navýšit dividendu o 10,6%. Za Q4 2019 vykázala růst o 0,2% (EPS 0,93 dolarů na akcii), což by se asi mohlo zdát nicotné, ale nezapomínejte co se dnes v bankovním sektoru děje. Book value vyšlo ve výši 26,7 dolarů, což je o 12% více než v Q4 2018.

Firmě se daří od roku 2008 navyšovat EPS o 8% ročně, což je úctihodný výkon na banku. Ovšem vzhledem k tomu co se nyní děje nelze nákup této firmy doporučit.

 

24) Lancaster Colony Corporation (LANC)

Firma vyrábí a prodává potravinářské výrobky ve Spojených státech. Má dva segmenty: Retail a Foodservice. Nabízí zmrzlé pečivo a večeře pod značkou Parkerhouse, dále zmrazené plněné bagely pod značkou Bantam Bagels; salátové dresingy a mnoho dalšího.

• Sektor: Consumer Staples
• Kapitalizace: 4,2 miliardy dolarů
• Dividendový výnos: 1,8%
• Výplatní poměr: 51%
• P/E: 28
• Dividendová historie: 57 let
• SureDividend.com analýza

Za Q2 2020 firma vykázala růst tržeb o 1,6% na novou rekordní úroveň 355 milionů dolarů. Zisk na akcii ve výši 1,58 dolarů, o 0,15 méně než loni.

Firma je silně závislá na ekonomickém cyklu a obvzláště koronavirus na ni bude mít velký dopad, protože lidé přestali chodit do restaurací.

 

23) Hormel Foods Corporation (HRL)

Firma vyrábí různé masné a potravinářské výrobky a to jak pro maloobchod, tak i stravovací služby a pro další zpracovatele ve Spojených státech a na mezinárodní úrovni. Má čtyřy segmenty: Potraviny, Chlazená jídla, Jennie-O Turkey Store a International&Other. Nabízí jak čerstvé, tak i zmrazené maso, chlazená jídla, uzeniny, šunky a mnoho dalšího. Také nabízí konzervovaná masa, arašídová másla, chilli, dušené maso, pomazánky a mnoho dalšího. A v neposlední řadě nabízí i potravinové výrobky a doplňky, zákusky, nápoje a želatinové výrobky.

• Sektor: Consumer Staples
• Kapitalizace: 25,9 miliardy dolarů
• Dividendový výnos: 1,9%
• Výplatní poměr: 53%
• P/E: 27
• Dividendová historie: 53 let
• SureDividend.com analýza

Výsledky za Q1 2020 vyšly lépe než se čekalo, organické prodeje +2% a organické tržby +4%. Marže klesly o 1,1% na 19,6%.

Firma v historii vykazovala velmi volatilní EPS a letošní rok tomu jistě nebude jinak, vzhledem k zaváděným opatřením kvůli koronaviru.

 

22) Farmers & Merchants Bancorp (FMCB)

Je to banka v Kalifornii, která poskytuje řadu bankovních služeb podnikům a jednotlivcům. Nabízí depozitní produkty (šeky, spoření, apod.), půjčky (pro stavbu nemovitostí, pro zemědělství a spotřebitelské půjčky), apod.

• Sektor: Financials
• Kapitalizace: 0,5 miliardy dolarů
• Dividendový výnos: 1,9%
• Výplatní poměr: 20%
• P/E: 24
• Dividendová historie: 55 let
• SureDividend.com analýza

Díky své malé kapitalizaci uniká většině DGI investorům, avšak tato firma svou dividendu zvýšila již 55 let v řadě!

Firma je velmi konzervativně řízená, mezi roky 1985 až 2016 neudělala žádnou akvizici. V roce 2016 koupila společnost Delta National Bancorp a v roce 2018 koupila Bank of Rio Vista.

Za celý rok 2019 firma vykázala rekordní čistý příjem ve výši 56,0 milionu dolarů = 71,18 dolarů na akcii, to jo 23% nárůst oproti roku 2018. Na to jak mají dnes banky obtížné prostředí – s nulových zákadními úrokovými sazbami – tak si tato banka vede velmi dobře.

Není bez zajímavosti, že ač většina bank v době finanční krize vykázala obrovský propad tržeb, tak tato banka vykázala jen mírný pokles zisku na akcii (o 9%,) – z 28,69 dolarů v roce 2008 na 25,57 dolarů v roce 2009. Což jí dovolilo bez problému opět navýšit dividendu.

Nutno však ještě dodat, že tato firma vyplácí pololetní dividendy, nikoliv čtvrtletní jak je obvyklé.

 

21) SJW Group (SJW)

vodohospodářské služby ve Spojených státech. Zabývá se výrobou, nákupem, skladováním, čištěním, distribucí, velkoobchodním a maloobchodním prodejem vod a odpadních vod. Společnost rovněž poskytuje necelní služby, včetně provozu vodních systémů, smluv o údržbě a pronájmu anténních stanovišť; smluvní služby a provozování kanalizací pro vodovody v Connecticutu; a Linebacker, plán ochrany předplatného pro veřejné odběratele pitné vody a také nabízí opravu nebo výměnu netěsné nebo nefunkční vodovodního potrubí

• Sektor: Utilities
• Kapitalizace: 1,6 miliardy dolarů
• Dividendový výnos: 2,2%
• Výplatní poměr: 55%
• P/E: 24
• Dividendová historie: 52 let
• SureDividend.com analýza

Výsledky za Q4 2019 byly horší než se čekalo – EPS ve výši 0,34 dolarů na akcii, o 0,04 dolarů méně a o 10,5% méně než v Q4 2018. Tržby ale vzrostly o 27,4% na 125,8 milionů. Meziročně to, ale znamenalo pokles o 29% na 1,78 dolarů na akcii.

Provozní náklady loni totiž vzrostly o 48% a to z důvodu vyšších nákladů na údržbu, vodu jako takovou a energie.

Za poslední 10 let vykázala firma úžasných 8,5% růstu EPS, tedy na Utilitu úžasných, to firmě umožnilo dividendu každoročně zvyšovat již 54 let v řadě.

 

20) H.B. Fuller Company (FUL)

Firma vyrábí a prodává lepidla, tmely, polymery, pásky a další speciální chemické výrobky po celém světě. Má pět segmentů: Americas Adhesives, EIMEA, Asia Pacific, Construction Adhesives a Engineering Adhesives. Vyrábí též kartony, pásky a etikety, papírové obaly, obálky, knihy, tašky a ručníky, plenky a lékařské oděvy, okna, dveře a dřevěné podlahy, izolační skla a textil.

• Sektor: Materials
• Kapitalizace: 1,4 miliardy dolarů
• Dividendový výnos: 2,2%
• Výplatní poměr: 20%
• P/E: 8
• Dividendová historie: 50 let
• SureDividend.com analýza

Firma v posledních letech uskutečnila mnoho akvizic, které ji pomohly zdvojnásobit velikost, roční obrat, tržby a zisky.

Tržby za Q4 2019 klesly o -3,8% kvůli špatnému vývoji ve stavebních lepidlech a hospodářskému zpomalení v Evropě, na blízkém východě a v Africe. Marže klesla z 27,8% na 27,6% a upravený zisk na akcii klesl z 0,90 dolarů na 0,88 dolarů.

Vedení pro tento rok oznámilo úspory nákladů ve výši 20 milionů dolarů a organický růst o 1 až 2%. To by mělo vést k upravenému zisku na akcii v rozmezí 3,15 až 3,35 dolarů, tedy růst o 9,8%.

Díky posledním akvizicím vzrostlo zadlužení firmy na 2,2, ale vedení se úspěšně daří dluhy splácet, jen za loňský rok firma splatila 268 milionů dolarů a vedení očekává, že letost splatí dalších 200 milionů dolarů.

Je nutné si uvědomit, že tato firma není odolná vúči recesi, protože je pevně svázána s ekonomickým cyklem. Když se ekonomice daří, tak lidé a firmy staví a opravují, ale jak dojde k poklesu, tak jsou tyto práce pozastaveny. Ve finanční krizi propadl zisk na akcii o 79%.

 

Warren Buffett řekl:

Když vlastníme části vynikajících podniků s vynikajícím vedením, tak naše oblíbená doba držení je navždy.

When we own portions of outstanding businesses with outstanding managements, our favorite holding period is forever.

 

Pokračování ve středu a v pátek.