Dividendový aristokrat: Abbott Laboratories

• Abbott Laboratories je jednou z nejkvalitnějších dostupných zdravotnických akcií
• Společnost bude pravděpodobně vytvářet rostoucí výnosy z dividend i v následujících letech
• Bohužel, se v současné době akcie Abbott obchodují nad svým historickým průměrným oceněním

Abbott Laboratories (ABT) je velmi dobře známý dividendově růstový akciový titul a to z dobrého důvodu.
Společnost je členem exkluzivního listu Dividend Aristocrats, což je skupina elitních dividendových akcií s 25 a víceletým ročním nárůstem dividend. Více informací naleznete v článku o dividendových aristokratech.

Následující infografika obsahuje další podrobnosti o významu investování do kvalitních dividendových akcií a o tom, jak se Abbott Laboratories do tohoto rámce hodí.

Zbývající část tohoto článku podrobně projednává investiční vyhlídky Abbott Laboratories

Přehled podnikání

Abbott Laboratories je diverzifikovaná zdravotnická společnost s tržní kapitalizací ve výši 95.6 miliard dolarů. Společnost byla založena v roce 1888 a sídlí v Lake Bluff v Illinois.
Společnost působí ve čtyřech hlavních oblastech:

• Výživové produkty
• Značkové generické léčivé přípravky
• Diagnostika
• Lékařské přístroje

Segment výživy se vyznačuje vedoucím postavením na trhu. Je to pediatrická výživa ve Spojených státech a některých dalších geografických oblastech. Výkonnost segmentu se v posledních letech výrazně zlepšila, protože provozní marže se od roku 2011 každým rokem zvyšuje.

Značky společnosti ze segmentu generických léčiv jsou zcela zaměřeny na rozvíjející se trhy s důrazem na země BRIC ( Brazílie, Rusko, Indie a Čína ).

Diagnostický segment společnosti je oproti segmentu generických léčiv více zeměpisně diverzifikován. Přibližně 30% příjmů společnosti je generováno ve Spojených státech, dalších 30% plyne z rozvinutých trhů mimo USA a 40% z rozvíjejících se trhů. Podobně jako v segmentu výživy, segment Diagnostiky zaznamenal během posledních několika let významné zlepšení provozní marže.

Posledním segmentem společnosti Abbott Laboratories jsou lékařské přístroje. Tento segment byl v poslední době významně podpořen akvizicí společnosti St Jude Medical, která v posledním čtvrtletí zvýšila tržby téměř o 90%.

Je zřejmé, že společnost Abbott LAboratories provozuje vysoce diverzifikovaný obchodní model s přítomností v mnoha různých odvětvích zdravotnictví.
Další část podrobně projednává vyhlídky růstu společnosti.

Perspektiva růstu

V průběhu času společnost Abbott Laboratories prokázala schopnost spolehlivě zvyšovat svůj upravený zisk na akcii. Účetní zisk na akcii za poslední desetiletí je uveden níže.

Všimněte si, že společnost Abbott Laboratories odštěpila společnost AbbVie (ABBV) v roce 2013, což vysvětluje prudký pokles příjmů. Nemějte obavy, oba podniky dobře fungovaly. Kdyby investor držel akcie obou společností i dnes, činil by jejich zisk na akcii 7.02 USD. To je výrazné zvýšení ze 4.99 USD (nárůst o 8.9% za rok) upraveného zisku na akcii reportovaného před rozdělením Abbott Laboratories v roce 2012.
Při pohledu do budoucna má společnost Abbott Laboratories dvě významné vyhlídky růstu, které pomohou jejímu podnikání zvýšit ziskovost v příštích letech.
Prvním je stárnoucí populace. V roce 2015 bylo procento populace, která překročila věk 65 let, 8.5%. Očekává se, že tento podíl se v příštích třiceti pěti letech téměř zdvojnásobí, a to v roce 2050 na 16.7%.

Druhou podporou růstu společnosti Abbott Laboratories je zaměření na rozvíjející se trhy, což platí zejména pro segment generických léčiv.
Mnoho zemí, na které se tento segment zaměřuje, utratí velmi malý podíl svého celkového HDP za zdravotní péči, očekává se tedy zvýšení v budoucnosti.

 

Stárnoucí obyvatelstvo v kombinaci s poměrně nízkými výdaji na zdravotní péči v rozvíjejících se zemích by Abbott Laboratories mělo dát dost prostoru pro budoucí růst.

Konkurenční výhoda a výkonnost v recesi

Konkurenční výhoda Abbott Laboratories je dvojnásobná.

Prvním prvkem je pozoruhodné uznání značky mezi spotřebitelskými zdravotnickými produkty, zejména v oblasti výživy. Vedené pozoruhodnými produkty jako je doplněk stravy Ensure. Značky Abbott Laboratories umožňují, aby společnost měla silné prodeje i v období recese.
Druhou složkou konkurenční výhody firmy Abbott je její zaměření na výzkum a vývoj. Výdaje společnosti na výzkum a vývoj za posledních několik let jsou uvedeny níže:

• 2014 výdaje na výzkum a vývoj : 1.3 miliardy dolarů
• 2015 výdaje na výzkum a vývoj : 1.4 miliardy dolarů
• 2016 výdaje na výzkum a vývoj : 1.4 miliardy dolarů

Investice společnosti Abbott Laboratories do výzkumu a vývoje ukazují, že společnost je ochotna hrát dlouhou hru a budovat své produkty a zlepšit tak svou perspektivu dlouhodobého růstu.
Jako velký, diverzifikovaný zdravotnický podnik je společnost Abbott Laboratories mimořádně odolná vůči recesi. Společnosti se skutečně podařilo zvýšit svůj upravený zisk na akcii během každého roku finanční krize 2007-2009.

• Zisk na akcii za rok 2007 činil 2.84 USD
• Zisk na akcii za rok 2008 činil 3.03 USD
• Zisk na akcii za rok 2009 činil 3.72 USD
• Zisk na akcii za rok 2010 činil 4.17 USD

Společnost Abbott Laboratories pozoruhodně zvládla růst svých výnosů na akcii během globální finanční krize – což je jedno z nejdůležitějších ekonomicky náročných časových období. Očekáváme, že tento recesi odolný dividendový Aristokrat bude mít podobný výkon i při budoucím poklesu.

Ocenění a očekávané celkové výnosy

Když společnost Abbott Laboratories v červenci vykázala výsledky za druhé čtvrtletí, aktualizovala své celkové odhady na akcii na 2.43 až 2.53 dolarů (o tři centy více než 2.40 až 2.50 dolarů). Tato prognóza dává investorům základ, pomocí kterého lze hodnotit aktuální ocenění společnosti.
Společnost Abbott Laboratories se v současné době obchoduje za cenu 55 USD/ akcii. Použitím této ceny v kombinaci se středem nového předpokladu společnosti (2.48 dolarů) je poměr ceny k zisku 22.2.
Následující diagram porovnává současné ocenění Abbott Laboratories s jeho dlouhodobým historickým průměrem.

Aktuální ocenění Abbott Laboratories je výrazně vyšší než jeho dlouhodobý průměr. Zatímco momentálně nemusí být nejlepší čas k nákupu akcií této vysoce kvalitní firmy, celková návratnost může být stále uspokojivá, zejména pokud se jedná o firmu s nízko rizikovým obchodním modelem jako Abbott.
Další hlavní složkou budoucích celkových výnosů společnosti Abbott Laboratories bude růst zisku na akcii společnosti. Jak jsme viděli, společnost má schopnost zvyšovat své výdělky každý rok. Očekáváme, že tento růst bude pravděpodobně pokračovat a investoři mohou rozumně očekávat, že růst zisku na akcii o 7% až 9% bude pokračovat.
Konečně, celkové výnosy společnosti Abbott získávají podporu dividend. Společnost Abbott Laboratories v současné době vyplácí čtvrtletní dividendu ve výši 0.265$, což představuje 1.9% z běžné ceny akcií společnosti ve výši 55 USD.
Celkově očekávaná návratnost společnosti Abbott Laboratories bude tvořena:

• 7-9% růst zisku na akcii
• 1.9% dividendový výnos

očekávané celkové výnosy 8.9-10.9%

Závěrečné myšlenky

Společnost Abbott Laboratories má mnoho vlastností přitažlivé investice do dividend:

• Obchodní model odolný vůči recesi, který umožňuje pokračovat v růstu zisku na akcii v různých ekonomických prostředích
• Dlouhá historie neustále rostoucích dividend
• Výrazné růstové vyhlídky, které mají investorům přinést vysokou návratnost v budoucnu.

Zatímco současné ocenění společnosti přesahuje svůj dlouhodobý průměr, Abbott Laboratories zůstává silná a doporučujeme, aby investoři koupili tuto vysoce kvalitní akcii při jakémkoliv pozoruhodném poklesu.

Zdroj: suredividend.com