Dividendový aristokrat: S&P Global

• Společnost S & P Global zvýšila své dividendy 44 let v řadě.
• Společnost má potenciál zvyšovat celkové výnosy vysokým tempem (před zhodnocením mnoha změn) v příštích několika letech.
• Zdá se, že společnost se dnes obchoduje s vyšším oceněním.

Každý rok budeme zveřejňovat bližší pohled na každého z 51 dividendových aristokratů, exkluzivní seznam akcií v indexu S & P 500, s 25 a víceletými následnými zvýšeními dividend. Zde článek o všech 51 dividendových aristokratů.
Dalším na řadě v našem seriálu o dividendových aristokratech je společnost S & P Global ( SPGI ). S & P Global by mohla být v hledáčku většiny růstových investorů, má ale také velmi impozantní historii dividend. Od roku 1937 každoročně vyplácí dividendu. A společnost S & P Global zvýšila dividendu již 44 let za sebou. Podle společnosti je to jedna z méně než 25 společností v S & P 500, která zvýšila dividendu po dobu nejméně 44 po sobě jdoucích let. Tento článek se podrobněji podívá na společnost S & P Global a co z ní činí tak vysoce kvalitní dividendově růstovou akcii.

Přehled podnikání

Kořeny společnosti S & P Global sahají až do roku 1917, kdy se spojili McGraw Publishing Company a Hill Publishing Company. Společnost se zpočátku jmenovala McGraw Hill Financial. V roce 1957 představil McGraw Hill S & P 500. Dnes je S & P 500 pravděpodobně nejznámějším indexem akciových trhů na světě. Roční tržby společnosti činí více než 5,6 miliardy dolarů a má více než 20 000 zaměstnanců.

S & P Global má dlouhou historii růstu.

Restrukturalizace byla strategicky založena zaměřením se na globální trhy. Nyní je téměř polovina příjmů společnosti generována mimo USA.

S & P Global nabízí finanční služby, včetně úvěrových ratingů, benchmarku, analýzy a data, globální kapitálové a komoditní trhy.

Získává výnosy z těchto tří provozních segmentů:

• Hodnocení(Ratingy) (48% tržeb)
• Inteligence trhu a komodit (40% tržeb)
• S & P Dow Jones Index (12% tržeb)

S & P Global má vysoce ziskový obchodní model. Je jedničkou v oblasti úvěrových ratingů a indexů akciových trhů, které mu poskytují vysoké zisky a růstové příležitosti.

Perspektivy růstu

S & P Global má významné katalyzátory pro budoucí růst. Globální ekonomika se nadále rozšiřuje, což zvyšuje poptávku po finanční analýze a ratingu dluhů, což jsou pro investory klíčové informace. Výnosy z ratingů nadále stoupají stálým tempem a během Velké recese zaznamenaly jen mírný pokles.

Rok 2016 byl pro S & P Global velmi dobrý. Celkové tržby vzrostly o 7% a společně s kontrolou nákladů a zpětným odkupem akcií vedly k růstu upraveného zisku na akcii o 14% za rok.

Růst v roce 2017 a dál bude částečně podpořen nedávnými prodeji a akvizicemi. Společnost prodává podniky s nízkým růstem a reinvestuje do nových oblastí. Jejich velký počet prodejů zahrnoval například společnost JD Power, podniky prodeje SPSE / CMA, společnost QuantHouse a výzkum v oblasti kapitálových a finančních prostředků.

S & P Global také získala PIRA a RigData, což pomohlo Plattsovi zvýšit tržby o 10% v posledním čtvrtletí.

Společnost má silný start v roce 2017 . Za první pololetí vzrostly celkové tržby a upravený zisk na akcii o 5% a 26%.

Odštěpení a snižování nákladů vedly k výraznému růstu marží.

Tržby z ratingů se v posledním čtvrtletí zvýšily o 10%, a to z důvodu vyšších výnosů z podnikových dluhopisů, bankovních úvěrů a transakcí se strukturovanými produkty. Výnosy z ratingů se zvýšily o 9% v USA a 11% na mezinárodních trzích.

Tržby z Inteligence trhu a komodit klesly o 10%, ale to bylo způsobeno různými prodeji. S výjimkou ztráty z prodeje se příjmy zvýšily o 8%.

Konečně, tržby S & P Dow Jones se v posledním čtvrtletí zvýšily o 20%, a to díky 24% navýšení poplatků spojených s aktivy. Jedná se především o výnosy z fondů obchodovaných na burze (ETF). Správa aktiv spojená s indexy společnosti S & P Global vzrostla za čtvrtletí o 34%.

Vedení očekává upravený zisk na akcii za celý rok v rozmezí 6,15 až 6,30 USD. Vezmeme-li střední hodnotu tohoto odhadu znamená to zvýšení zisku o 16%.

Konkurenční výhody a výkonnost v recesi

S & P Global má více konkurenčních výhod. Za prvé, působí ve vysoce koncentrovaném průmyslu. Jedná se o jednu ze tří hlavních ratingových agentur v USA, společně s Moody’s ( MCO ) a Fitch Ratings.

Tyto tři společnosti dohromady ovládají více než 90% světového průmyslu s ratingy, přičemž společnost S & P Global je na vrcholu. Existuje spousta překážek pro vstup do tohoto podnikání. Klienti platili společnosti S & P Global ohromné sumy za investiční doporučení, neboť společnost S & P Global si vybudovala silnou reputaci během mnoha desetiletí podnikání.

Tyto konkurenční výhody pomohly společnosti zůstat stále zisková i během celé velké recese:

• Zisk na akcii v roce 2007 byl 2,94 USD
• Zisk na akcii v roce 2008 byl 2,51 USD (15% pokles)
• Zisk na akcii za rok 2009 byl 2,33 USD (7% pokles)
• Zisk na akcii v roce 2010 byl 2,65 USD (nárůst o 14%)

Zisky společnosti S & P Global se v letech 2008 a 2009 snížily, investoři by měli očekávat, že společnost bude během recese bojovat. Globální krize přirozeně vede k nižší poptávce po finančních službách, jelikož investoři opouští trhy.

Nicméně společnost S & P Global se po skončení recese rychle zotavila. V roce 2011 dosáhl zisk na akcii nové nejvyšší hodnoty.

Ocenění a očekávané výnosy

V posledních čtyřech vykazovaných čtvrtletích vytvořila S & P Global upravený zisk na akcii ve výši 6,04 USD. Výsledkem je, že akcie mají poměr cena-k-zisku ke konci roku 26,9. Jedná se o vysoký poměr ceny k zisku – index S & P 500 má poměr ceny a zisku 25,5.

Ve více než 25násobných ziscích je společnost S & P Global oceněna s prémií. Jedná se o vysoce kvalitní společnost, ale dokonce i díky silnému růstu zisků se investoři nemohou spoléhat na další expanzi poměru cena / zisk, který by stimuloval budoucí výnosy.

V důsledku toho budou budoucí výnosy pravděpodobně generovány z růstu zisku a dividend. Naštěstí firma roste s dostatečně vysokým tempem, že může stále přinášet uspokojivé výnosy.
Odkupy akcií a dividendy jsou významným hnacím motorem výnosů investorů.

Potenciální rozpis budoucích výnosů je následující:

• 6% – 8% růst tržeb
• 1% růst marže
• 2% – 3% zpětný odkup akcií
• 1% dividendový výnos

S očekáváním růstu zisků 9% – 12% ročně by celkové výnosy dosáhly 10% – 13% ročně, včetně dividend. Výnos z dividend nepředstavuje značnou část celkových výnosů, protože současný výnos je pouze 1%. Je to asi polovina průměrného dividendového výnosu v S & P 500.

Závěrečné myšlenky

S & P Global je silná společnost, s dlouhou dráhou budoucího růstu. Dividendový výnos ve výši 1% je poměrně nízký a mohl by být nepříjemný pro důchodce, který hledá vyšší úroveň příjmu. Z tohoto hlediska budou investoři požadující vysoký výnos pravděpodobně hledat jinde. Společnost S & P Global však za posledních pět let zvýšila svou pravidelnou dividendu o 10% ročně. V roce 2012 rozdělil zvláštní dividendu ve výši 2,50 USD. Ve výsledku, dividendově růstoví investoři mohou mít jiný pohled na věc.

Zdroj: suredividend.com