Dividendový Král: MSA Safety

Dividend králové je skupina pouhých 44 akcií, které své dividendy zvýšili minimálně 50 let v řadě. Dividendoví králové patří mezi ty nejkvalitnější dividendové akcie, které lze koupit a dlouhodobě držet.

Společnost MSA Safety (MSA) zvýšila svou dividendu již více jak 50 po sobě jdoucích let a poslední navýšení bylo 2. května 2022 o 4,5 %.

Přehled

Společnost MSA Safety Incorporated, dříve Mine Safety Appliances, byla založena v roce 1914. Dnes vyvíjí a vyrábí bezpečnostní produkty. Zákazníci pocházejí z různých průmyslových sektorů – ropého průmyslu a těžby a zpracování zemního plynu, požární služby, stavebnictví, hornictví a armády.

Mezi hlavní produkty společnosti patří výrobky pro detekci plynu a hoření, respirátory, ochrany hlavy, ochrany proti pádu, čističe vzduchu a ochranné pomůcky očí.

V červenci 2021 koupila firma za 337 milionů dolarů společnost Bacharach, Inc., předního výrobce technologií pro detekci plynů.

1. dubna 2022 společnost zveřejnila výsledky za Q1 2022. Tržby za čtvrtletí dosáhly 331 milionů dolarů, což byl 7 % nárůst oproti Q1 2021. Upravený zisk vyšel ve výši 35,5 milionům dolarů nebo-li 0,9 dolarů na akcii ve srovnání s 36,5 miliony dolarů nebo-li 0,92 dolarů na akcii v Q1 2021.

Provozní peněžní tok byl ve výši 24,5 milionů dolarů oproti 45,6 milionů dolarů před rokem. Pokles byl způsoben vyššími investicemi do pracovního kapitálu na podporu vysoce růstového prostředí a potlačení problémů v dodavatelském řetězci.

Růst

Společnost dosáhla v uplynulém desetiletí velmi solidního růstu, kdy v období 2008 až 2019 rostla průměrným tempem 8,5 % ročně. Tržby v roce 2020 mírně klesly, což není vzhledem k koronavirové pandemii překvapivé. Tržby se však v roce 2021 vrátil zpět a v roce 2022 se očekává další růst.

Vedení společnosti vnímá současné tržní prostředí jako zdravé, což je dobrým znamením pro její budoucí růst.

Akvizice firmy Globe Manufacturing v roce 2017 posílila růst tržeb společnosti a umožnila jí expanzi do nových kategorií produktů, jako jsou ochranné oděvy pro hasiče. Pomohly také inovace, jako je nová termovizní kamera v autonomním dýchacím přístroji a firemní řada ochrany proti pádu V-Series.

Následovaly další akvizice firem, Sierra Monitor, Bristol Uniforms, Bacharach a další ještě nedokončené výrobky dále upevňují možnosti budoucího růstu. Výsledky byly v roce 2020 sice nižší, ale pouze o méně jak 7 %, což je na velmi dobrý výsledek, když vezmete v úvahu jaký dopad měla koronavirové pandemie na jiné firmy.

Po mnoha produktech společnosti je dnešní době stále vysoká poptávka. Analytici pro nadcházející roky očekávají až 6 % roční růst.

Konkurenční výhody a výkonnost v recesi

Společnost má několik konkurenčních výhod, které zajišťují její růst a upevňují její pozici lídra v odvětví bezpečnostních a ochranných produktů. Má globální rozsah, kterému se konkurenční firmy nemohou rovnat, zhruba třetina ročních prodejů je mimo Ameriku, takže má mnoho prostorů pro investice do růstových iniciativ, aby si udržela vedoucí postavení v oboru.

Na druhé straně však je tento sektor podnikání cyklický, i když bezpečnost je vždy důležitá. Ale rozpočty firem se v ekonomických poklesech ztenčují. Dividendu však firma byla schopna navýšit i během recese.

Výkonnost zisku na akcii během finanční krize je níže:

• zisk na akcii v roce 2007 byl ve výši 1,80 dolarů
• zisk na akcii v roce 2008 byl ve výši 1,96 dolarů (8,9% nárůst)
• zisk na akcii v roce 2009 byl ve výši 1,21 dolarů (38% pokles)
• zisk na akcii v roce 2010 byl ve výši 1,05 dolarů (13% nárůst)

Společnost zůstala i během finanční krize vysoce zisková. To jí umožnilo pokračovat ve zvyšování své dividendy v každém roce recese a to, i když zisky klesaly. Díky svému silnému portfoliu silných značek se zisky společnosti po roce 2010 rychle zotavily.

Ocenění a očekávané výnosy

Při aktuální ceně akcií cca 123 dolarů a očekávaného zisku na akcii ve výši 5 dolarů pro rok 2022 se tak akcie obchodují s poměr ceny a zisku ve výši 24,6 Přitom desetiletý P/E průměr byl ve výši 23.

Pokud by se ocenění v příštích pěti letech vrátilo k férovému ocenění, tak by to znamenalo pokles o cca 1,5 %. Budoucí výnosy, tak budou taženy růstem zisků a dividendami.

V příštích pěti letech analytici očekávají růst zisku na akcii asi o 6 % ročně. Současný dividendový výnos je ve výši 1,5 %.

Celkové výnosy by mohly být následující:

• 6 % růst zisku na akcii
• 1,5 % pokles ocenění
• 1,5 % dividendový výnos

To znamená, že investoři mohou v příštích pěti letech očekávat celkový výnos asi 6 % ročně. Proto dnes hodnotíme akcie firma jako vhodné pro další držení (Hold). A to přesto, že společnost dokáže zvyšovat svou dividendu i v recesi.

Společnost zvýšila svou dividendu již více jak 50 v řadě a poslední zvýšení bylo o 2. května 2022 o 4,5 %.

Závěr

Firma MSA Safety je silná společnost s mnoha konkurenčními výhodami. Navíc má mnoho možností pro růst.

Možný budoucí celkový potenciální výnos ve výši 6 % ročně je tažen především 6 % růstem zisku na akcii, doplněný 1,5% dividendovým výnosem. Avšak může být kompenzován poklesem ocenění.

Proto dnes hodnotíme akcie jako vhodné pro další držení (Hold) těm, kdo akcie jeiž vlastní, ale ti kdo by je chtěli do svého protfolia zařadit, tak počkat na lepší/nižší ocenění.