Gladstone Land – zemědělský REIT

Dnes přínášíme kratší článek o našeho čtenáře Bornika, kterého zaujala zemědělská firma Gladstone Land. Děkujeme za příspěvek.

Představení společnosti

Gladstone Land (LAND) je veřejně obchodovatelná realitní investiční společnost (REIT), která investuje do zemědělské půdy umístěné na hlavních zemědělských trzích v USA a pronajímá ji zemědělcům. Společnost v současné době vlastní 85 zemědělských podniků o výměře 73 205 akrů v 10 různých státech ve Spojených státech v přibližné hodnotě 618 milionů dolarů.

Gladstone Land Corporation – Gladstone – Land & Farm

Zaměřuje se především na ovoce a zeleninu v regionech se zavedenými trhy. Pro farmáře nabízí pronájem, odkup i hypotéku na obhospodařovanou půdu. V současné době má 100% pozemků pronajato.

Pěstované plodiny na polích LAND

Finance společnosti

Firma od svého úpisu v lednu 2013 vyplatila 68 měsíčních dividend v řadě, kdy za posledních 45 měsíců tuto dividendu navýšila 12x. Naposledy v říjnu – proběhlo Investiční gramotností. Momentální výše dividendy je 0,0444 dolaru za měsíc.
Společnosti se zjevně daří, i přes uvedené navýšení dividendy, koupila v listopadu bramborovou farmu v Texasu o výměře 3 667 akrů za 8,5 mil. dolarů. Dále přikoupila v Kalifornii mandlový sad o výměře 761 akrů za 8,2 milionu dolarů, který hned pronajala sousednímu nájemci. Dle zprávy společnosti letní požáry v Kalifornii nepoškodily žádnou farmu v majetku společnosti.
Ve 3Q 2018 činil čistý zisk za čtvrtletí přibližně 6 milionu dolarů, což činí 0,35 dolaru na akcii. AFFO za čtvrtletí činila přibližně 2,4 milionu dolarů, neboli 0,14 dolaru na akcii, což představuje nárůst o 41,0% oproti předchozímu čtvrtletí. Zvýšení podílu AFFO bylo způsobeno zvýšením nájemného v hotovosti o přibližně 1,3 milionu dolarů.

Současná cena akcie činí cca 12 dolarů za akcii (na začátku ledna 2019 v době psaní článku), což se nezdá jako předražená hodnota.

FAST Graphs

Dividendový výnos v roce 2018 byl asi 4,5% hrubého.

LAND finanční ukazatele

Kam LAND investuje

LAND obecně investuje do zemědělské půdy, která mají následující charakteristiky:

• přístup k dobré a čisté vodě v blízkosti úrodné půdy (bohatá na živiny)
• vhodné povětrnostní podmínky (počasí) v kombinaci s dlouhými vegetačními obdobími (hodně slunece a málo větru)
• blízkost zavedených zemědělských trhů se silnými zemědělskými podniky

Čerstvé produkty mají nižší rizika než plodiny, protože:

• potřebují přístup k vodě: plodiny obvykle závisí pouze na dešťové vodě, zatímco čerstvé plodiny se zavlažují ze studní a obecních vodovodů. Všechny farmy firmy mají vlastní zásoby vody
• cenová volatilita: plodiny jsou závislé na tržních cenách, které jsou dost kolísavé, zatímco čerstvé produkty pěstované a spotřebovávané pouze v USA jsou tohoto kolísání ceny ušetřeny
• vládní závislost: plodiny často závisí na vládních podporách, či dotacích, které se mohou velmi rychle změnit
• náklady na skladování: sušením a následným skladování komoditních plodin dochází k navýšení nákladů, zatímco čerstvé produkty je nutné spotřebovat velmi rychle, obvykle během několika málo dnů
• nájem: nájem zemědělské půdy pro čerstvé produkty má vyšší nájemné než pro plodiny, i když komoditní plodiny mají vyšší rizika

Závěr

Další z mých oblíbených REIT společností s měsíční dividendou. Jedna z mála, která je momentálně vhodná k nákupu, neboť mi nepřijde předražená. Dle mého je vhodná do DGI portfolia, ať již navyšováním dividendy, měsíční distribucí a momentálně nízkou cenou.
Rizika vidím v krátké době existence firmy, pro mě neznámé zemědělské politiky USA, obchodní války s Čínou. A samozřejmě je třeba vzít v úvahu, že zemědělské hospodaření je závislé na rozmarech přírody a počasí. Proto vidím firmu LAND sice jako vhodný doplněk portfolia, ale rozhodně ji nebudu mít jako „vlajkovou loď“.

Navíc vývoj světové populace hovoří jasně ve prospěch zemědělských firem…

Odhad vývoje světové populace