Jak bezpečná je dividenda společnosti General Electric?

• Potom co společnost za poslední desetiletí dvakrát snížila dividendu, je bezpečnost dividendy společnosti General Electric zdrojem obav pro mnoho investorů.
• V tomto článku zhodnotíme bezpečnost budoucích výplat dividend společnosti a to tak, že se podíváme na zisky, volné peněžní toky a dluh (včetně zátěžového testu úrokové sazby).
• Ve všech případech se dividenda společnosti General Electric zdá být bezpečná.

Společnost General Electric ( GE ) byla po mnoho let jednou z nejpopulárnějších blue-chip akcií na světě díky pozoruhodnému výkonu výkonného ředitele společnosti Jack Welch. Výkonnost společnosti za poslední desetiletí však nebyla nijak oslnivá. Společnost General Electric snížila dividendu dvakrát za poslední desetiletí. To vylučuje, aby byla zařazena do seznamu dividendově růstových akcií, jako jsou Dividendoví aristokraté .

Při pohledu do budoucnosti vedla General Electric mnoho investorů k otázce bezpečnosti budoucích dividend. V tomto článku budeme diskutovat o současné dividendové bezpečnosti společnosti General Electric ze tří hledisek: její dividendová bezpečnost z pohledu současných zisků, její dividendová bezpečnost ve vztahu k současnému volnému peněžnímu toku a její dividendová bezpečnost v kontextu současného zadlužení.

Bezpečnost dividend vzhledem k ziskům

Prvně si řekneme něco o bezpečnosti dividend společnosti General Electric v souvislosti s aktuálními zisky společnosti.

Když General Electric 20. července oznámila své finanční výsledky za druhé čtvrtletí , aktualizovala výhled zisku na akcii pro fiskální rok 2018. Společnost nyní očekává, že vygeneruje upravený zisk na akcii mezi $ 1.00 až 1.07 $ za celý fiskální rok 2018.

V souvislosti s tím společnost General Electric v současné době vyplácí čtvrtletní dividendu ve výši 0,12 USD na akcii. Za použití střední hodnoty odhadu zisku na akcii pro rok 2018 nám tedy vychází výplatní poměr dividendy ve výši 46%.

Za použití odhadu zisku je dividenda společnosti General Electric velmi bezpečná a nemáme žádné obavy, pokud jde o její udržitelnost.

Bezpečnost dividend vzhledem k volnému peněžnímu toku

Mnoho analytiků se domnívá, že srovnávání plateb dividend společnosti s volným peněžním tokem je lepší metodou pro posouzení bezpečnosti dividend. V souladu s tím nyní srovnáme současnou platbu dividend společnosti General Electric s volným peněžním tokem.

Ve výše uvedeném výkazu zisku, v němž společnost General Electric aktualizovala své odhady pro rok 2018, společnost také poskytla odhady pro celoroční volné peněžní toky. Průmyslový konglomerát očekává, že za dvanáctiměsíční vykazované období bude vytvořeno přibližně 6 miliard dolarů upravených volných peněžních toků.

Společnost General Electric měla na konci posledního vykazovaného období 8,699 milionu zředěných akcií. Kombinace tohoto čísla se současnými čtvrtletními výplatami dividend nám umožňuje odhadnout celkovou výplatu dividend ve výši přibližně 4,18 miliardy dolarů. Vydělením tohoto čísla odhadem volného peněžního toku pro rok 2018 nám vyjde výplatní poměr peněžních toků přibližně 70%.

S využitím volných peněžních toků se dividenda společnosti General Electric nadále zdá být v bezpečí, i když méně než v případě, kdy jsme změřili bezpečnost dividend společnosti pomocí zisku za akcii.

Bezpečnost dividend vzhledem k současnému zadlužení

Poslední úhel, který použijeme k posouzení současné bezpečnosti dividend společnosti General Electric, je sledování současné úrovně dluhu společnosti. Konkrétněji uvidíme, o kolik se bude muset zvýšit vážená průměrná úroková sazba společnosti předtím, než volný peněžní tok společnosti General Electric už nebude pokrývat výplatu dividend.

Ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2018 General Electric generoval 1,333 miliardy dolarů úrokových nákladů z dluhového zatížení 114,3 miliardy dolarů. To odpovídá vážené průměrné úrokové sazbě 4,7%. Následující obrázek ukazuje, jak se změní volné peněžní toky a krytí dividend společnosti General Electric s ohledem na změnu vážené průměrné úrokové sazby.

Jak ukazuje obrázek, vážená průměrná úroková sazba společnosti General Electric by se musela zvýšit nad úroveň 20%, aby její dividendu již nemohl pokrývat volný peněžní tok. V souladu s tím zůstává náš názor nezměněn. Dividenda společnosti General Electric je v dohledné budoucnosti velmi bezpečná.

Závěr

Bezpečnost dividend společnosti General Electric je primárním problémem mnoha investorů, kteří se spoléhají na akcie, aby generovali pasivní příjem.

V tomto článku jsme ukázali, že vzhledem k třem důležitým základním ukazatelům – zisku, volnému peněžnímu toku a dluhu – dividenda společnosti General Electric je v dohledné budoucnosti bezpečná.