Nejlepší Utility akcie

Dividendoví investoři mají tendenci vyhledávat utility akcie, protože ve srovnání s širším trhem nabízejí obecně stabilní ceny akcií. Obvykle také vyplácejí smysluplné dividendy. Utility akcie si v uplynulém roce vedly velmi dobře, protože úrokové sazby klesly a investoři hledali výnos.

Přesto i přes velkou rally, mnoho společností nabízí dividendové výnosy výrazně nad průměrným výnosem indexu S&P 500.

V tomto článku je hodnoceno 10 utility akcií s nejvyššími předpokládanými pětiletými celkovými výnosy, od nejnižšího po nejvyšší.

Pořadí se sestavuje na základě kombinace současného dividendového výnosu, očekávané změny v ocenění a prognózy růstu zisku na akcii, aby se určilo, které akcie nabízejí akcionářům nejlepší celkový potenciál návratnosti.

Obsah:

• Black Hills Corporation (BKH)
• DTE Energy (DTE)
• American Electric Power (AEP)
• Sempra Energy (SRE)
• Duke Energy (DUK)
• UGI Corporation (UGI)
• MDU Resources (MDU)
• Dominion Energy (D)
• CenterPoint Energy (CNP)
• National Fuel Gas Company (NFG)

Black Hills Corporation (BKH)

Black Hills Corporation (BKH) je regionální společnost poskytující zemní plyn a elektřinu zákazníkům na středozápadě USA, včetně Colorado, Iowa, Kansas, Montana, Nebraska, Wyoming a Jižní Dakota. Společnost byla založena v roce 1941 a má současnou tržní kapitalizaci ve výši 4,7 miliardy dolarů.

 

Zdroj: Prezentace pro investory

Black Hills je mimořádný z hlediska dividendové historie, protože svou výplatu zvýšil 49 let po sobě. Za předpokladu, že společnost Black Hills v roce 2020 zvýší výplatu, dosáhne prestižního stavu Dividend King svým 50ti letým navyšováním dividend.

Ziskovost společnosti Black Hills zaznamenala v posledním desetiletí v obou směrech značně velké výkyvy, ale výdělky směřovaly nahoru. Ve skutečnosti EPS od roku 2009 roste ročně tempem téměř 5%. Jelikož jde o utility akcii, jedná se o slušnou míru růstu vzhledem k tomu, že utility jsou obecně omezeny regulačními orgány a mírným růstem uživatelské základny.

Black Hills, stejně jako jakýkoli jiná utility akcie, je ve svých oblastech služeb vystavena podnebním podmínkám, které řídí poptávku po elektřině a zemním plynu. Společnost Black Hills také rozšiřuje své portfólio investováním do nových projektů a další infrastruktury. Jeho současná kapitálová rezerva je do roku 2023 2,8 miliardy dolarů, což je více než polovina tržní kapitalizace.

Očekáváme, že to v příštích letech přispěje k růstu zisku na akcii o 4,5% ročně v kombinaci se současným dividendovým výnosem 2,6% a poklesem o 4% kvůli snižujícímu se ocenění, považujeme akcie za nadhodnocené. Celkově věříme, že Black Hills bude v nadcházejících letech produkovat něco přes 3% celkového ročního výnosu.

DTE Energy (DTE)

DTE Energy je poskytovatelem energie, který byl založen v Detroitu v roce 1849. Avšak to, co začalo jako malý poskytovatel plynu v severním americkém městě, se rozrostlo na celonárodního poskytovatele utilit.

Většina činností DTE je stále v Michiganu, protože poskytuje elektřinu a zemní plyn, plynovody a skladování, obchodování s energií a energetické a průmyslové projekty. DTE je primárně utility společnost, přibližně 80% příjmů získává z elektřiny a zemního plynu. DTE má tržní kapitalizaci téměř 24 miliard dolarů.

Společnost DTE vykázala velmi silný růst, v posledním desetiletí zvýšila zisk na akcii průměrně o téměř 7%. Společnost pokračuje v růstu v segmentu skladování plynu a potrubí.

Společnost DTE výše nastínila, jak pokračuje v investování v oblastech, kde můžou růst tržby a zisky, aniž by se musela snažit o změnu sazeb. Tyto projekty navíc podporují iniciativu DTE snížit její závislost na uhlí a nahradit ji čistšími energetickými projekty. Očekáváme, že společnost DTE v nadcházejících letech vykáže přibližně 6% růst zisku na akcii v důsledku revizí sazeb, růstu zákaznické základny a nových projektů.

Vzhledem k předpokládanému růstu zisku na akcii o 6%, dividendovému výnosu přibližně 3% a poklesu ocenění o 4% v průběhu času, očekáváme, že DTE v nadcházejících letech nabídne celkový roční výnos mezi 4 až 5%.

American Electric Power (AEP)

Společnost American Electric Power byla založena v roce 1906 a za 113 let se rozrostla v USA na diverzifikovanou regulovanou společnost. Společnost nabízí výrobu, přenos a distribuci elektřiny v 11 různých státech. AEP používá uhlí, zemní plyn, obnovitelnou energii a jadernou energii. Akcie se obchodují s tržní kapitalizací 46 miliard dolarů.

Společnosti AEP se podařilo vyplatit čtvrtletní dividendu ohromujících 109 po sobě jdoucích let. I když rozhodně ne ve všech těchto letech došlo k nárůstu dividend, je tato historie návratnosti akcionářům obdivuhodná.

Společnost AEP 16 let po sobě zvýšila dividendu a jak bylo vidět výše, tato zvýšení byla značná. Společnost AEP v posledních čtyřech letech zvýšila výplatu v průměru o více než 6% ročně. Společnost AEP je na seznamu Dividend Achievers, což jsou společnosti, které zvyšují dividendu nejméně deset let v řadě.

Očekáváme, že společnost AEP v příštích letech dosáhne 5% ročního růstu zisku na akcii, což je podporováno jeho plány přeměnit se na významného hráče v oblasti obnovitelných zdrojů energie. Společnost buduje své podnikání v oblasti větrné energie, což jí pomůže dosáhnout cíle, kterým je rozšíření portfolia obnovitelných zdrojů exponenciálně do roku 2030. Důležité je, že společnost AEP v posledním desetiletí zvýšila zisk o méně než 4%, ale věříme, že investice jí pomohou zlepšit budoucí výsledky.

Náš odhad růstu zisků o 5%, dividendový výnos nižší než 3% a nízký jednociferný pokles z ocenění, které se časem snižuje, je naše prognóza celkových ročních výnosů společnosti AEP v následujících letech přibližně 6%.

Sempra Energy (SRE)

Společnost Sempra Energy byla založena před 20 lety, ale rozrostla se na společnost s tržní kapitalizací ve výši 40 miliard dolarů. Společnost má značnou zákaznickou základnu v USA se zaměřením na jižní Kalifornii.

Společnost distribuuje zemní plyn a elektřinu svým 20+ milionům zákazníků a vlastní většinový podíl v texaském Oncor, což je přenosová a distribuční společnost.

Společnost Sempra také vlastní projekty obnovitelné energie, zařízení na zkapalněný zemní plyn a plynovody a skladování v USA a Latinské Americe.

Vidíme, že Sempra těží z makroekonomického posunu směrem k čistší energii a pokračujícímu růstu populace v jižní Kalifornii. Společnost Sempra nedávno předělala své portfolio prostřednictvím akvizic a odprodejů a nyní očekáváme výrazný 8% roční růst zisku na akcii.

Jak je vidět výše, společnost Sempra očekává, že na základě sazeb v jižní Kalifornii dosáhne ročního růstu o 9%, což kromě dalších růstových iniciativ povede k růstu zisků, ale také k financování investic do obnovitelné energie.

Expozice a dominance společnosti Sempra na trhu v jižní Kalifornii je obrovskou konkurenční výhodou a měla by zůstat po celou řadu let dojnou krávou společnosti. Kromě toho by její aktiva v Mexiku měla stimulovat růst, protože se tato země i nadále snaží rozvíjet svou infrastrukturu inženýrských sítí.

Prognóza růstu společnosti Sempra pomůže v nadcházejících letech dosáhnout celkového ročního výnosu přibližně 6%, protože pokles ocenění povede ke snížení celkového výnosu, zatímco dividendový výnos menší než 3% pomůže zčásti vyrovnat tento pokles.

Duke Energy (DUK)

Společnost Duke Energy byla založena v roce 1904 a od té doby se rozrostla z pohánění jediné společnosti v Jižní Karolíně na jednoho z největších poskytovatelů energie v USA.

Duke Energy má tržní kapitalizaci téměř 70 miliard dolarů.

Hlavní elektrický segment společnosti obsluhuje téměř 8 milionů maloobchodních zákazníků v šesti různých státech. Kromě toho obsluhuje 1,6 milionu zákazníků v pěti státech v segmentu plynárenství a infrastruktury, což pomáhá řídit růst příjmů. Společnost Duke Energy je také velkým hráčem v rozvádění a skladování zemního plynu. A nakonec společnost Duke Energy v posledních letech utratila miliardy dolarů za růst svého portfolia obnovitelných zdrojů, ale v současné době je to stále jen přibližně 5% celkové výroby energie.

Společnosti v uplynulém desetiletí rostl zisk na akcii ročně o 4% a tento růst očekáváme i do budoucna. Vedení odhaduje v příštích pěti letech růst zisku na akcii o 4 až 6% ročně, ale my jsme o něco opatrnější. Vedení společnosti má masivní plán investičních výdajů ve výši 37 miliard dolarů, který podléhá stejným regulacím, jakým podléhají jakékoli jiné utility společnosti.

Projekt společnosti Atlantic Coast Pipeline zaostává a stojí více, než se očekávalo, což vidíme jako komplikaci pro růst zisků. Nakonec počet akcií stále roste, protože čas od času společnost vydává akcie na financování akvizic. To představuje další překážku pro růst zisku na akcii.

Celkově očekáváme 4% růst zisků, přibližně 4% dividendový výnos a nízký jednociferný pokles ze snižujícího se ocenění, což nám dává v následujících letech celkovou roční návratnost přibližně 6%.

UGI Corporation (UGI)

UGI Corporation je plynová a elektroenergetická společnost, která působí v Pensylvánii. Společnost UGI má také velký podnik zabývající se distribucí energie, který působí po celé zemi a v dalších částech světa. Společnost UGI byla založena v roce 1882 a od roku 1885 vyplácí dividendy. Společnost zvýšila dividendu 32 let v řadě.

Společnost UGI je konglomerát, který působí ve čtyřech segmentech: AmeriGas, International, Midstream & Marketing a Utilities. Společnost se obchoduje s tržní kapitalizací 10 miliard dolarů.

Společnost UGI provedla několik akvizic, poslední dvě sloučení jsou uvedena níže.

Společnost UGI nedávno ukončila nákup skupiny Columbia Midstream Group, zatímco její fúze se společností AmeriGas by měla být dokončena v blízké budoucnosti. UGI již vlastní asi čtvrtinu AmeriGasu a nakupuje zbytek. Společnost očekává, že transakce výrazně zvýší volný peněžní tok, protože partnerství v posledních letech fungovalo dobře.

Tyto akvizice jsou příklady, proč vedení věří, že UGI může produkovat 6 až 10% roční růst zisku na akcii. Zisk společnosti historicky rostl tempem 7% ročně a v následujících letech očekáváme 8%. Akvizice jsou největším katalyzátorem, ale investoři by měli mít na paměti, že počasí hraje také svou roli stejně jako u ostatních utility společnosti.

Tento robustní růst zisků bude částečně vykompenzován středním jednociferným poklesem z ocenění, ale dividendový výnos v polovině 2% pomůže generovat mezi 6 až 7% celkových ročních výnosů v následujících letech.

MDU Resources (MDU)

Společnost MDU Resources je regulovaná utility společnost dodávající energii, které také soutěží v různých průmyslových odvětvích. Na rozdíl od většiny společností, které se zabývají čistě elektřinou nebo zemním plynem, má MDU také dopravní a stavební průmysl. Společnost byla založena v Severní Dakotě v roce 1924 a vyplácí již 80 let v řadě dividendu.

Nahoře vidíme růst hlavního segmentu společnosti za posledních pět let a výhled jeho budoucího růstu. Stejně jako každá regulovaná utility společnosti musí i MDU požadovat zvýšení sazeb, a to v posledních letech s velkým úspěchem. Část růstu, jak je vidět výše, je z rostoucí zákaznické základny, ale společnost také dosáhla lepších cenových výsledků. Pokračující úspěch této kombinace by měl vést k tomu, že do roku 2023 bude růst přibližně o 5% ročně.

Společnost MDU také zaznamenala rekordní objemy v dopravě a stavebnictví, má nedokončené práce ve výši více než 2 miliardy dolarů. Každý segment funguje dobře a vidíme, že tato kombinace produkuje konzervativně 5% roční růst. Stavební firmy mají tendenci během slabých ekonomických časů klesat, což zvyšuje cykličnost MDU.

Střední jednociferný růst zisků, prakticky bez dopadu z ocenění, a přibližně 3% dividendový výnos by měl přinést zhruba 7% celkový roční výnos.

Dominion Energy (D)

Dominion Energy je velká elektroenergetická společnost v hodnotě 63 miliard dolarů, s více než 6 miliony zákazníků v osmi státech. Hlavní činností společnosti je energetika, poskytuje energii zákazníkům ve Virginii a Severní Karolíně, ale má také další významné obchodní aktivity.

Téměř polovina provozního zisku pochází ze segmentu elektrické energie. Významné příjmy však pocházejí také z distribuce plynu a jeho skladování ve zhruba tuctu států po celých Spojených státech. Zbývající segmenty produkují přibližně jednu třetinu provozních zisků, takže společnost je dobře diverzifikovaná, ale stále se zaměřuje na činnosti v oblasti utilit.

Společnost Dominion Energy v posledním desetiletí každoročně zvýšila zisk na akcii o pouhé 3%, ale v nadcházejících letech očekáváme růst o 4-5%. To je v souladu s nedávnou výkonností společnosti, která v posledních pěti letech zvyšuje zisk o téměř 6% ročně.

Růst by měl plynout z projektu společnosti Cove Point LNG, stejně jako z akvizice SCANA od počátku roku 2019. Společnost navíc nadále těží z rostoucích sazeb ve svých oblastech služeb. A konečně, nákladové synergie ze snížení počtu zaměstnanců by měly pomoci s maržemi.

Celkově očekáváme celkové výnosy téměř 9% ročně pocházející z růstu zisku na akcii, téměř 5% dividendového výnosu a nízkého jednociferného poklesu ocenění. Celkový návratový profil je atraktivní.

CenterPoint Energy (CNP)

CenterPoint Energy je holdingová společnost. Vlastní a provozuje zařízení, která přenášejí a distribuují elektřinu a zemní plyn. Společnost CenterPoint Energy byla založena v roce 2003.

Společnost vznikla po rozdělení společnosti Houston Lighting and Power na tři samostatné společnosti. Dnes se obchoduje s tržní kapitalizací 15 miliard dolarů.

Přibližně tři čtvrtiny zisku pocházejí ze segmentu utilit. Společnost však diverzifikovala také do oblastí mimo utility, podobně jako ostatní společnosti v tomto článku. Podnikání v oblasti utilit je stabilní a produkuje spolehlivé peněžní toky a společnost CenterPoint využívá své ostatní segmenty podnikání k podpoře segmentu utilit.

V nadcházejících letech očekáváme růst zisku na akcii přibližně o 6% ročně, což je střed odhadu vedení společnosti. Domníváme se, že nedávná fúze CenterPoint se společností Vectren v blízké budoucnosti posílí výsledky, zatímco další akvizice pomohou dlouhodobému růstu. Kromě toho by stálé investice, které společnost vynakládá ve svém podnikání v oblasti utilit, měly umožnit oslovení regulačních orgánů ohledně růstu sazeb.

Celkově očekáváme přibližně 9% celkových ročních výnosů, skládajících se z 6% růstu zisku, téměř 4% dividendového výnosu a nízkého poklesu z ocenění, které se postupem času mírně sníží.

National Fuel Gas Company (NFG)

Nejlepší akcií v tomto článku je National Fuel Gas Company. Je to diverzifikovaná energetická společnost, která působí v různých oblastech, včetně průzkumu a výroby, distribuci a skladování, shromažďování, utilit a marketingu. Průzkum a produkce je největším zdrojem příjmů společnosti.

Společnost byla založena v roce 1902 a nyní má tržní kapitalizaci ve výši 4,3 miliardy dolarů. Koncentruje se na severovýchodě USA, zatímco těžba ropy je v Kalifornii. Kromě toho zvýšila dividendu neuvěřitelných 49 let v řadě, takže jen jedno navýšení ji dělí od toho, aby se vyrovnala Dividendovým Králům.

Společnost provozuje upstream, midstream a downstream segmenty, z nichž největší je upstream segment. Na rozdíl od ostatních společností v tomto článku jsou tradiční utility činnosti nejmenší částí podnikání společnosti.

Zisky byly v posledním desetiletí velmi volatilní, přičemž v letech 2015 a 2016 došlo k významným ztrátám. Očekáváme však 2% růst zisku na akcii ročně, protože ceny zemního plynu se stabilizovaly na ziskové úrovni. To znamená, že potenciál růstu do značné míry závisí na cenách zemního plynu, takže by se měla očekávat volatilita.

Předpokládáme celkové výnosy téměř 11% pocházející ze skromného růstu zisku, 3% dividendového výnosu a vyššího jednociferného růstu z ocenění. Na rozdíl od jiných akcií v tomto článku jsou dnes akcie National Fuel Gas Company skutečně levně oceněny.

Závěr

Dividendoví investoři upřednostňují utility společnosti z důvodu jejich stability a atraktivních dividend. Opravdu, utility akcie mohou považovány za spolehlivý dividendový příjem. Vždy bude existovat poptávka po utilitách, a to i v době krize, což znamená, že by tyto energetické akcie měly i nadále platit spolehlivé dividendy po mnoho let.

Zdroj: SureDividend, pro IG přeložil Ondřej