Obchodníci kteří budou mít prospěch z daňové reformy

• Daňová reforma by mohla být velkým katalyzátorem v roce 2018, zejména pro
  maloobchod.
• Target, Macy’s a Kohl mají vysoké daňové sazby. Mají také vysoké dividendové
  výnosy.
• Daňová reforma by mohla posílit zisky a umožnit tak vyšší dividendy a zpětné odkupy.

Balíček daňové reformy, který nedávno prošel Kongresem, má velký dopad na investory. Daňový plán je důležitým právním předpisem, jenž bude přímo prospěšný pro velké americké korporace, jako jsou ty, které tvoří S & P 500. Existuje mnoho složek zákona, z nichž nejvýznamnější je trvalé snižování sazby daně z příjmů právnických osob, z 35% na 21%.

Prudké snížení sazby daně z příjmů právnických osob je pro velké společnosti silným větrem do zad. Konkrétně, maloobchodní odvětví z toho má velký prospěch, protože mnoho velkých maloobchodníků v USA je daňeno sazbou ve výši 30% +. Výrazně nižší daňe by mohly zapříčinit mnohem vyšší zisky, které by měly být rozděleny akcionářům formou zpětného odkupu akcií a dividend.

S ohledem na to jsme identifikovali 3 dividendové maloobchodní akcie, které by měly z daňové reformy značně těžit.

Maloobchodní vítěz č.1: Target Corporation (NYSE: TGT)

Dividendový výnos: 3,8%

Jak již bylo uvedeno výše, méně peněz zaplacených na daních znamená více peněz dostupných pro rozdělení akcionářům. Proto je Target ideální volbou pro tento seznam, protože je to již dividendový aristokrat, tj. Společnosti, které zvýšily své dividendy 25 a více let v řadě. Zde naleznete všech 51 dividendových aristokratů.

Společnost Target vyplatila 200 čtvrtletních dividend v řadě a zvyšuje dividendu již 46 let v řadě. Firemní daňová sazba 21% by výrazně zlepšila zisk, protože podle ValueLine měla společnost efektivní daňovou sazbu ve výši 32%.

Target musel agresivně utrácet, aby mohl bojovat v online maloobchodní válce vedenou Amazonem (NASDAQ: AMZN ). V důsledku toho se zisky na akcii snížily o 6,2% během prvních tří čtvrtletí roku 2017. Dobrou zprávou je, že společnost překonala očekávání analytiků jak v tržbách, tak ziscích na akcii ve všech třech čtvrtletích od začátku roku. Ve srovnání s posledním čtvrtletím se srovnatelný prodej Targetu zvýšil o 0,9%, zatímco provoz vzrostl o 1,4%.

Společnost zahájila několik iniciativ na návrat k růstu. Jde o proces rekonstrukce stovek obchodů a modernizace rozvržení a přidání nových kategorií produktů.

Společnost Target očekává, že dosáhne 2-4% nárůstu prodeje v každém obchodě, který zrenovuje. V roce 2018 společnost očekává dokončení modernizace ve více než 350 obchodech. V roce 2019 bude mít zmodernizováno více než 600 obchodů, což představuje třetinu celkového počtu obchodů.

Dalším hlavním růstovým katalyzátorem pro Target jsou jeho malé obchody pod názvy CityTarget a TargetExpress. Jedná se o obchody s mnohem menší rozlohou na místech, která nemohou poskytnout potřebný prostor pro vybudování velkého obchodu, jako jsou městské oblasti a univerzitní kampusy.

Očekává se, že do roku 2019 bude otevřeno více než 100 malých prodejen, což představuje trojnásobek současného počtu malých obchodů.

Nakonec společnost Target vybudovala vlastní e-commerce platformu. Porovnatelný online prodej společnosti vzrostl o 24% v posledním čtvrtletí. Společnost Target rozšířila dodávky základních předmětů do osmi nových měst v USA. A nedávno získala společnost Shipt za 550 milionů dolarů v hotovosti. Shipt je služba na doručení zboží ve stejný den kdy objednáte, což pomůže společnosti Target zlepšit online prodej a lépe konkurovat Amazonu.

Target má bezpečnou dividendu s 55% výplatním poměrem na základě očekávaného zisku v roce 2017. Její iniciativy zaměřené na obrat by měly společnost vrátit k růstu, za podpory daňové reformy. To znamená, že Target by neměl mít sebemenší problém s udržením statusu dividendového aristokrata.

Maloobchodní vítěz č.2: Macy’s (NYSE:M)

Dividendový výnos: 6,0%

Akcie společnosti Macy’s klesly zhruba o 30%. To je nepochybně pro společnost obtížné období, ale v průběhu své historie prošlo mnohými výkyvy. Macy’s působí od roku 1858. Kombinací více než 100 letého podnikání a 3%+ dividendového výnosu si získala místo na seznamu „blue-chip“ akcií. Celý seznam blue chip akcií.

Díky vysokému dividendovému výnosu a nízkému ocenění představuje Macy zajímavou příležitost pro rok 2018. Pokles cen akcií zvýšil dividendový výnos na 6%. Domníváme se,
že akcie s 5%+ dividendovým výnosem jsou zvláště atraktivní pro investory zaměřující se na příjem. Seznam všech 397 akcií s 5%+ dividendovým výnosem.

Macy rádoby největší vítěz daňové reformy, protože podle ValueLine má daňovou sazbu ve výši 37%. Ve výsledku by tak daňová reforma výrazně posílila zisky a z pohledu společnosti nemohla přijít ve vhodnější čas.
Obchodní domy, jako je Macy’s, patří mezi nejvíce postižené společnosti vzestupem elektronického obchodování. Na druhou stranu Macy’s musel investovat obrovské částky peněz do svých hlavních iniciativ.

Zisk na akcii poklesl v roce 2016 o 38% . Během prvních tří čtvrtletí klesl upravený zisk na akcii o dalších 14%. Vedení očekává, že srovnatelný prodej za rok 2017 klesne o 2-3%. Pokles se však v průběhu roku 2017 zpomalil, což může potenciálně vést k tomu, že se v příštím roce Macye vrátí k růstu.

Macy’s Backstage a Bluemercury jsou neuvěřitelnými růstovými katalyzátory. V posledním čtvrtletí společnost otevřela osm nových volně stojících obchodů Bluemercury, takže celkový počet nyní činí 135 obchodů. Také otevřela sedm nových obchodů Macy’s Backstage a nyní má 45 poboček. Toto otevírání nových obchodů pomůže Macy expandovat v růstových kategoriích.

Kromě toho má společnost ve své rozvaze obrovské množství nemovitostí. Investor Starboard Value jednou vyčíslil hodnotu nemovitostí společnosti
Macy na více než 20 miliard dolarů. Starboard už není investorem, ale i kdyby ocenění bylo příliš agresivní. Současná hodnota podniku je pouze 13,5 miliardy dolarů.

Roční výplata dividend ve výši 1,51 USD představuje výplatní poměr 48-52%, založeno na předpokládaném zisku za rok 2017. Ve výsledku je Macy přitažlivá z pohledu hodnoty a příjmu.

Maloobchodní vítěz č.3: Kohl’s (NYSE:KSS)

Dividendový výnos: 4.1%

Kohl má atraktivní dividendový výnos mírně nad 4%. Jedná se o jednu z 674 akcií v cyklickém spotřebitelském sektoru, která vyplácí dividendu. Seznam všech 674 dividendových akcií z cyklického spotřebitelského sektoru.

Stejně jako Macy’s má Kohl vysokou sazbu daně a to 37,5%, což znamená, že bude také obrovským vítězem díky výrazně nižší sazbě daně. Což by mělo nakopnout zisky – zisk na akcii v roce 2016 poklesl o 10%.

Společnost zavedla několik iniciativ, jejichž cílem je obnovit růst. Co se týče Amazonu, zdá se, že Kohl přijal politiku, „jestliže je nemůžete porazit, připojte se k nim.“ V říjnu Kohl oznámil, že vyčlení zhruba 1000 čtverečních stop uvnitř svých obchodů pro Amazon a jeho chytré věcičky pro domácnosti. V těchto částech obchodů mohou spotřebitelé nakupovat zařízení Amazon, jako jsou tablety Echo a Fire, spolu s příslušenstvím a inteligentními domácími zařízeními a službami přímo od společnosti Amazon. Program zpočátku spuštěn v 10 obchodech v Los Angeles a Chicagu.

Navíc Kohl z počátku roku přidal do své aktivní a wellness kategorie produkty Under Armour (NYSE: UA ). To pomohlo společnosti přidat jednu z nejoblíbenějších značek z růstové kategorie.

V důsledku toho se výsledky společnosti Kohl v průběhu roku 2017 zlepšily. Srovnatelné tržby klesly v prvních třech čtvrtletích roku 2017 o 1%, což bylo mnohem lepší než pokles o 2.4 % za stejné devítiměsíčni období roku 2016. Upravený zisk na akcii byl v prvních třech čtvrtletích roku 2017 stejný. Kohl očekává za celý rok upravený zisk na akcii ve výši 3,60-3,80 USD, který snadno pokryje roční dividendu ve výši 2,20 USD.

Závěrečné myšlenky

Target, Macy’s a Kohl mají dividendový výnos od 3 do 6%. A zdá se, že jsou všichni podhodnoceni. Všichni mají poměr cena-k-zisku velice nízký. Investoři se k těmto maloobchodníkům stavěli velice pesimisticky kvůli silným konkurenčním hrozbám, kterým kamenní prodejci čelí. Nicméně Target, Macy’s a Kohl jsou stále velmi ziskoví a mohou snadno pokrýt své dividendy. Navíc každý z nich provádí strategické iniciativy, aby se vrátil k růstu. Daňová reforma by mohla být katalyzátorem potřebným ke zlepšení jejich ocenění a růstu zisků.