Pembina Pipeline – 6% měsíční dividenda z ropného sektoru

Dnes bude mít na IG webu premiéru firma nikoliv z USA nebo Evropy, ale z Kanady.

Energetické společnosti jsou mezi investory známy jako zdroj vysokých dividendových výnosů. Midstream provozovatelé těží z hlavně z rostoucí ekonomiky … protože, když ekonomice daří, tak spotřeba ropy a plynu rostou a je jich tedy třeba přepravovat více. A hlavně, toto jsou společnosti méně vystaveny riziku cen komodit, než firmy, které se zabývají průzkumem a těžbou ropy a plynu.

Společnost Pembina Pipeline Corporation (PBA) spadá právě do midstream segmentu. Svým akcionářům vyplácí vysoké dividendy. Tato kanadská společnost v současné době nese více jak 6% dividendový výnos … to je více než čtyřnásobek výnosu indexu S&P 500.

Navíc je to jediná společnost v ropném segmentu, která vyplácí dividendy měsíčně.

Vysoký dividendový výnos a měsíční výplata dividendy ze společností činí velmi zajímavou investici z hlediska dividendových příjmů.

Ale jen tyto dvě informace pro investici nestačí a proto si dnes podrobně společnost analyzuje.

 

Obchodní přehled

Pembina Pipeline Corporation je kanadská společnost zaměřující se na energetickou infrastrukturu se sídlem v Calgary v Albertě v Kanadě.

Tržní kapitalizace dosahuje téměř 18 miliard dolarů.

Společnost oznámila výsledky za Q1 2021 dne 6. května. Tržby meziročně vzrostly o 22% a to díky 41% růstu tržeb z prodeje produktů. Ale protože ceny ropných produktů v roce 2020 dost výrazně klesly, tak se společnost zajištila, takže růst objemů a vyšších cen komodit byl kompenzován náklady na zajištění. To ve výsledku znamenalo, že EBITDA a zisk na akcii zůstaly téměř stejné jako v Q1 2020.

Společnost vlastní integrovaný potrubní systém, kterým přepravuje různé ropné kapaliny a produkty zemního plynu, zejména v západní Kanadě. Společnost má také sběrná a zpracovatelská zařízení.

Pembina provozuje tři segmenty:

• Pipelines = Potrubí
• Facilities= Zařízení
• Marketing & New Ventures= Marketing a nové podniky

Zatímco je společnost stále závislá na poptávce po ropných produktech, tak je ale lépe chráněná než společnosti, které ropu přímo prodávají. Tato ochrana firmě pomohla překonat ekonomické poklesy v minulosti a lze tedy očekávat, že firmu ochrání i v době COVID-19 krize.

Vedení společnosti uvedlo, že firma vygenerovala 94% své upravené EBITDA v roce 2020 jen z přepravních poplatků. To znamená, že ddrtivá většina peněžních toků společnosti pochází ze služeb, které jsou vypláceny na základě objemů přepravovaných a skladovaných produktů.

Společnost funguje v modelu „take-or-pay“, který dále zajišťuje určitou úroveň peněžních toků, a to i při kolísání cen komodit. To pomohlo společnosti generovat pozitivní peněžní toky a udržet dividendu v obtížných obdobích pro ropný a plynárenský průmysl v posledních několika letech.

 

Budoucí růst

Spolenost by v příštích 5ti letech měla navyšovat svůj zisk na akcii o 4% ročně. Tento růst bude podpořen novými projekty a akvizicemi.

1. června 2021 firma oznámila uzavření dohody na odkoup Inter Pipeline za 8,3 miliardy kanadských dolarů, dohoda bude splacena pouze v akciích. Vedení společnosti se vyjádřilo, že považuje Inter Pipeline za velmi atraktivní z pohledu doplnění stávajících firemních aktivit.

Akvizice poskytne společnosti okamžitý růst a vytvoří společnost s přepravní kapacitou ropných produktů přes 6 milionů barelů denně, což je dvojnásobek současné hodnoty.

Dohoda je též finančně velmi atraktivní. Úspory nákladů by měly znamenat, že dohoda je pro společnost vysoce přínosná. Obě společnosti mají vysoce propojená a vzájemně se doplňující aktiva a jako výsledek očekávají dosažení synergií od 150 do 200 milionů kanadských dolarů ročně. Spojení vytvoří jednu z největších kanadských společností v oblasti energetické infrastruktury.

Současné podnikání společnosti je též velmi dobře řízené a vysoce ziskové, ale společnost investuje také do budoucnosti. Výhled růstu společnosti je tedy slibný.

 

Analýza dividendy

Společnost v současné době vyplácí měsíční dividendu ve výši 0,21 kanadských dolarů na akcii nebo-li 2,52 kanadských dolarů na akcii ročně. Při současném kurzu to vychází na roční dividendu asi 2,06 amerických dolarů na akcii. Při ceně lehnce nad 31 USD za ADR na NYSE to tedy znamená, že akcie společnosti Pembina v současné době nesou  téměř 6,3%.

Poznámka: Pozor u jakého brokera akcie (na kanadské burze) nebo ADR na NYSE koupíte! Většina nízkonákladových brokerů (Degiro, Revolut, eToro, apod.) daní dividendu špatně 25%!!!

Společnosti daří dividendu od svého IPO v roce 1998 stabilně držet a zvyšovat. Zde pozor, protože valná většina webů zobrazuje dividendu v USD, takže z důvodu přepočtu z kanadských dolarů se může zdát, že dividenda byla snížena.

Vedení společnosti očekává, že po ukončení akvizice svou měsíční dividendu zvýší o 0,01 kanadských dolarů na akcii, což bude představovat 4,8% nárůst.

Důležité ale je, že akvizice neuškodí finanční situaci společnosti tím, že by sebou přinesla do rozvahy nadměrný dluh. Vedení společnosti stanovilo přísnou politiku finanční stability firmy, která zahrnuje i udržitelnost vysokého úvěrového ratingu a především zvládnutelného dluhu.

Investoři tak mohou očekávat dlouhé roky pravidelného růstu dividend, protože společnosti by se mělo i nadále dařit zvyšovat své zisky a distribuovatelné peněžní toky. Jakmile bude akvizice Inter Pipeline dokončena, vedení společnosti očekává, že spojená společnost bude mít výplatní poměr dividend 72-77% a to na základě distribuovatelného peněžního toku založeného na poplatcích.

Díky tomu se výplata dividend stane nejen mnohem bezpečnější, ale také se navýšil počet let, po které bude moci firma bez problémů dividendu navyšovat. Dividenda společnosti je proto bezpečná nejen z hlediska bezpečnosti, ale také budoucího potenciálu růstu.

Dnes se tedy jedná se o mimořádně atraktivní možnost vstupu pro dividendové investory a jako bonus navíc, když vezmeme v úvahu, že dividenda je vyplácena měsíčně, nikoliv čtvrtletně.

 

Závěr

Akcie společnosti Pembina dnes nesou vysoký dividendový výsnos a navíc mají dlouhou historií stabilních rostoucích dividend. Navíc akcie vyplácí dividendu měsíčně, což je jedním další z důvodů, proč by se investoři mohli akcie firmy zajímat … kola složeného úročení se tak dají o trošku rychlejí roztočit.

Při bližším pohledu se tak zdá, že společnost má velmi dobrou pozici, aby ve střednědobém až dlouhodobém horizontu mohla dále růst, a to vzhledem ke své robustní zásobě rozpracovaných projektů … které byly uloženy k ledu kvůli pandemii COVID-19.

Více jak 6% dividendový výnos společnosti Pembina je velmi atraktivní pro DGI investory, zatímco očekávaný růst díky akvizici společnosti Inter Pipeline dává vysokou pravděpodobnost budoucícho navyšování dividend.

Bezpečná a rostoucí dividenda je hlavní důvod, proč DGI investoři dnes měli akcie společnosti Pembina nakoupit … jedná se o atraktivní, navíc s měsíční dividendou, akcii pro DGI investory.