REIT: Gladstone Land

Gladstone Land Corporation (LAND) je realitní investiční trust = REIT (čti: rít). Tyto firmy jsou oblíbené mezi dividendovými investory, protože obvykle vyplácejí vysoké dividendové výnosy. Tato firma je jednou z 208 veřejně obchodovaných REIT firem na trhu.

Dividendový výnos společnosti je dne 3,3 %, což není nejvyšší výnos v sektoru, zejména pokud jde o REIT firmy. Pozitivní ale je, že firma vyplácí dividendy měsíčně, nikoliv čtvrtletně, a výnos je stále výrazně vyšší než jaký dnes nabízí index S&P 500.

Navíc toto je je jedinečná REIT firma, protože na rozdíl od mnoha ostatních REIT firmem, které vlastní budovy a pronajímají je firmám z různých odvětvích (maloobchod nebo zdravotnictví), tak tato společnost vlastní zemědělskou půdu a také vinice.

Přehled

Společnost je realitní investiční trust neboli REIT (čti: rít), který se specializuje na vlastnictví a provozování zemědělské půdy v USA. Firma vlastní 169 farem, které zahrnují asi 116 000 akrů obdělávatelné půdy v 15 státech USA. Podnikání společnosti se skládá ze tří různých možností, které firma nabízí farmářům, přičemž všechny jsou na bázi trojitě čistého pronájmu. Díky tomu mají REIT firmy předvídatelný toky příjmů z pronájmu.

Firma nabízí zemědělským firmám nabízí:

• dlouhodobý pronájem zpětným prodejem
• klasický pronájem zemědělské půdy
• přímý nákup zemědělských nemovitostí a/nebo půdy

Trojitě čisté pronájmy jsou lákavé, protože firmy mají stálý pravidelný příjem z pronájmu, zatímco nájemci jsou odpovědní za daně z nemovitostí, pojištění a náklady na údržbu. Některé z nájemních smluv navíc zahrnují též složku podílu na příjmech, která je založena na sklizni plodin na farmách.

Portfolio firmy má vysokou kvalitu – velikost, obsazenost a příjmy z pronájmu dlouhodobě rostou.

Společnost se zaměřuje především na investice do tzv. čerstvých produktů (fresh produce), které považuje za skupinu s dlouhodobě nejlepšími základními ukazateli.

Komodity mají tendenci přinášet zemědělcům nižší výnosy, takže pronajímatelé zemědělské půdy mají také tendenci vydělávat méně. Zaměření na nejlepší pozemky, na kterých se pěstují nejvýnosnější plodiny, je proto pro společnost konkurenční výhodou.

Americká zemědělská půda se v průběhu mnoha let ukázala jako velmi silná investice, která se vyznačuje vyššími výnosy a nižší volatilitou než ostatní investice do klasických nemovitostí a/nebo indexu S&P 500.

Společnost 8. května 2023 oznámila zisky za Q1 2023. Společnost vykázala čistý zisk ve výši přibližně 1,75 milionu dolarů, což je nárůst z loňských 1,178 milionu dolarů. Čistá ztráta na akcii činila přibližně 4,3 milionu dolarů, tj. 0,12 dolarů na akcii, ve srovnání s přibližně 2,7 milionu dolarů, tj. 0,08 dolarů na akcii v loňském roce. AFFO za čtvrtletí byl asi 6 milionu dolarů, tj. 0,17 dolarů na akcii, ve srovnání s přibližně 6,4 milionu dolarů, tj. 0,19 dolarů na akcii loni. Společnost navýšila dividendu o 0,22 % na 0,0462 dolarů na akcii měsíčně, tedy 0,1386 dolarů čtvrtletně.

Celkové příjmy z pronájmu se v Q1 2023 zvýšily přibližně o 1 milion dolarů, a to zejména díky navýšení nájemného o 4,4 %. Druhý důvod vyššího příjmu nájemného byly akvizice pěti farem.

Budoucí růst firma bude dosahovat růstem stávajících nemovitostí a investicemi do nových nemovitostí, protože má stále mnoho prostoru pro budoucí fúze a akvizice.

Odvětví zemědělské půdy v USA je značně roztříštěné, s významným podílem soukromých vlastníků. To znamená, že prostředí pro další akvizice je pro společnost i nadále vysoce příznivé. Jak je vidět na obrázku výše, tak společnost pokračuje v realizaci významných akvizic, což pro firmu představuje stabilní zdroj růstu do budoucna.

Na druhé straně, ale tato strategie v průběhu času vedla k vyššímu počtu akcií firmy, protože REIT firmy na financování akvizic musí nové akcie vydávat, protože musí vyplácet alespoň 90 % zdanitelných příjmů, aby neplatili firemní daně. Tedy s ohledem na to, že akvizice jsou klíčem k růstu firmy, tak počet akcií bude i v budoucnosti dále růst.

Vedení firmy nadále pokračuje ve vyhledávání atraktivních akvizičních příležitostí a není důvod se domnívat, že se tento růst zastaví.

Tyto faktory vedly k dlouhodobému růstu AFFO, i když se růst v poslední době ne tak velkému.

Analytici očekávají, že v příštích pěti letech růst AFFO na akcii bude asi 7 % ročně.

Dividenda

Společnost v současné době vyplácí měsíční dividendu ve výši 0,0462 dolarů na akcii. Roční dividenda je tedy ve výši 0,5544 dolarů na akcii, což představuje dividendový výnos 3,3 %.

Společnost má dlouhou dividendovou historii, vyplácí měsíční dividendy nepřetržitě od svého vstupu na burzu v lednu 2013 a každoročně dividendu zvyšuje. I když jak ukazuje následující obrázek, tak roční navýšení není příliš vysoké.

A co je nejdůležitější, upravené provozní prostředky (AFFO) společnosti v současné době snadno výplatu dividendy pokrývají a očekává se, že tomu tak bude i v dohledné budoucnosti.

Závěr

Rostoucí světová populace a klesající velikost volné zemědělské půdy v USA vytvářejí pro společnost velmi příznivé podmínky do budoucna. Nabídka a poptávka tak podporují investice do zemědělské půdy. To znamená, že společnost by měla být schopna dlouhodobě pokračovat v růstu svých příjmů a navyšovat svou dividendu.

Společnost vyplácí slušný dividendový výnos ve výši 3,3 % s potenciálem zvyšovat dividendu tempem převyšujícím inflaci v průběhu času. Celkově jsou tedy akcie firmy atraktivní měsíční dividendovou akcií, přestože má relativně nízký výnos.