Tři akcie Dividendových aristokratů stále slušně oceněných

Trh se nám od začátku roku trošku utrhl ze řetězu a tak je dnes občas obtížné najít vhodnou firmu, jejíž akcie jsou alespoň férově oceněné … těch předražených je bohužel již většina. Pokud se při investování zaměřujete na pravidelný přijem, tak je vždy nejlepší začít od nejkvalitnějších dividendových akcií = Dividendových aristokratů.

Dnes existuje 65 Dividendových aristokratů, což jsou firmy z indexu S&P 500, které sou dividendu každý rok zvýšily alespoň 25 po sobě jdoucích let.

Aby mohla být firma dostat prestižní titul Dividendového aristokrata, tak musí být zařazena do indexu S&P 500, musí mít tržní kapitalizaci minimálně 3 miliard dolarů a průměrná denní zobchodovaná hodnota akcií 5 milionů dolarů a více. Tyto požadavky však vyloučí mnoho společností, které každoročně dividendu navyšují, ale nesplňují podmínku tržní kapitalizace nebo likvidity, popř. obojí.

Dnes se podíváme právě na tři takové.

 

Telephone and Data Systems (TDS)

• Tržní kapitalizace: 2,5 miliardy dolarů
• Dividedový výnos: 3,2%
• Cena za akcii: 22 dolarů
• Očekávaný 5tiletý výnos: 10%

Telephone & Data Systems je telekomunikační společnost, která poskytuje zákazníkům mobilní služby, bezdrátové služby, kabelovou televizi, širokopásmové a hlasové služby a to ve 24 státech USA. Mobilní divize společnosti generuje více jak 75% celkových tržeb.

Výsledky za Q1 2021 byly velmi dobré. Celkové provozní tržby vzrostly o 4,5% na 1,32 miliardy dolarů. Upravený zisk na akcii však klesl z 0,59 dolarů na 0,48 dolarů, což je pokles o 18,6%. A počet tarifních zákazníků (postpaid) meziročně vzrostl o 0,1% na 1,12%.

Počet tarifů stabilně rostě již několik čtvrtletí v řadě. ARPU (průměrna tržba na uživatele) tafirních uživatelů v Q1 2021 vzrostla o 0,9%, z 47,23 dolarů na 47,65 dolarů.

Celkové tržby na jedno kabelové připojení na domácnost meziročně vzrostly z 54,30 dolarů na 56,97 dolarů.

Celkový počet širokopásmového připojení vzrostl o 9% na 467 300 připojení a tržby ze širokopásmového připojení vzrostly o 16%.

Společnost působí ve vysoce konkurenčním telekomunikačním sektoru. Cenové války jsou zde naprosto běžné – je to boj  o každého zákazníka. Na druhé straně však celé odvětví těží z vysoké úrovně koncentrace. Na americkém trhu dominuje pouze několik hlavních telekomunikačních společností (AT&T, Verizon a T-Mobile). Výstavba nové sítě, ať už mobilní nebo širokopásmové tak, aby dokázala konkurovat gigantům, ale i firmě Telephone & Data Systems, by bylo nesmírně nákladné a kontraproduktivní. Navíc to vyžaduje politické schválení.

Společnosti Telephone & Data Systems se během posledních recesí dařilo velmi dobře. Spotřebitelé omezují různé zbytné věci v době ekonomického poklesu, ale omezovat svou závislost na telekomunikačních službách se jim nechce (nechtělo).

Během finanční krize, mezi roky 2008 a 2010 zisk na akcii společnosti vzrostl o 69%. A společnost zůstala zisková i během současné koronavirové pandemie.

Společnost zvýšila svou dividendu již 45 let v řadě a akcie dnes nesou solidní 3,2% dividendový výnos.

V březnu se objevily spekulace, že by společnost mohla být koupena firmou DISH Network Corporation (DISH), což by vzhledem k povaze obou společností dávalo smysl. Zatím však nic nebylo potvrzeno, ale cena akcií reagovala růstem.

Vzhledem k historické volatilitě zisků společnosti je lepší posuzovat ocenění společnosti pomocí P/B poměru nikoliv P/E poměru. Dnes se akcie společnosti obchodují s poměrem ceny a účetní hodnoty (P/B) cca 0,6, přičemž 10ti-letý průměr je ve výši 0,7. Tedy akcie je dnes mírně podhodnocena.

Celkově tak lze v příštích 5ti letech očekávat 10%+ celokvý výnos, který bude tvořen růstem ocenění, růstem tržeb a dividendami.

 

Lowe’s Companies (LOW)

• Tržní kapitalizace: 136 miliard dolarů
• Dividedový výnos: 1,6%
• Cena za akcii: 195 dolarů
• Očekávaný 5tiletý výnos: 10%

Firma Lowe’s Companies je druhý největší maloobchodní prodejce v USA (po Home Depot (HD)). Společnost Lowe’s provozuje v USA a Kanadě více jak 2 200 obchodů s domácími potřebami a nástroji pro kutily.

Společnost svou dividendu zvýšila již více jak 50 po sobě jdoucích let, čímž se stala jedním z 31 Dividendových králů.

Výsledky za Q1 2021 byl vynikající. Tržby oproti Q1 2020 vzrostly o 24% na 24,4 miliard dolarů. Srovnatelné tržby (které měří tržby v obchodech otevřených alespoň jeden rok) vzrostly o 26%. Upravený zisk na akcii meziročně vzrostl o 81%.

Analytici očekávají v příštích 5ti letech růst EPS o 7% ročně. Takže to vypadá na velmi slibných příštích pár let.

Velký díl úspěchu společnost byla a je jeho internetová prodejní platforma. Internetový prodej je dnes klíčový rozdíl mezi úspěšnými maloobchodníky a těmi, kteří oznamují ztráty a bankrotují.

Společnosti Lowe´s se daří těžit z rozmachu internetových prodejů, především po příchododu koronavirové pandemie.

Společnost má dále konkurenční výhody z rozsahu a zmánosti značky mezi zákazníky. Firma v sektoru funguje v duopolu se společností Home Depot (HD). Ani jedna firma přitom v posledních letech příliš nerozšířila počet svých obchodů a jak se zdá, tak ani jedna nemá zájem o cenovou válku v sektoru. Obě firmy by, tak měly zůstat vysoce ziskové a to především proto, že trh domácí opravy je v USA dostatečně velký na to, aby obě společnosti měly dostatečný počet zákazníků.

Vedení očekává pro roke 2021 EPS ve výši 11,01 dolarů, což znamená, že se akcie spolčenosti obchodují s poměrem P/E ve výši 17,8. Přičemž 10tiletý průměr je poměr P/E ve výši 20.

Růst ocenění, očekávaný růstu EPS a dividendy by tak dohromady měly přinést očekávaný celkový 5tiletý výnos nad 10% ročně.

 

Enbridge Inc. (ENB)

• Tržní kapitalizace: 79 miliard dolarů
• Dividedový výnos: 7%
• Cena za akcii: 39 dolarů
• Očekávaný 5tiletý výnos: 11%

Poznámka: Je to kanadská společnost! Někteří brokeři daní dividendu špatně 25%! Než akcii koupíte, tak se nejdříve svého brokera zeptejte jak kanadské dividendy daní.

Enbridge je ropná a plynárenská společnost, která funguje v segmentech:

• Liquids Pipelines
• Gas Distributions
• Energy Services
• Gas Transmission & Midstream
• Green Power & Transmission

Výsledky za Q1 2021 byly velmi dobré. Distribuovatelný peněžní tok (DCF) byl ve výši 1,37 dolarů na akcii, což je růst o 2,2% oproti Q1 2020.

Vedení společnosti potvrdilo své odhady za celý rok 2021, kdy očekává EBITDA v rozmezí 13,9 až 14,3 miliardy dolarů a DCF na akcii mezi 4,7 až 5 dolary.

Vedení též očekává stabilní růst v následujících letech.

Analytici očekávají v příštích 5ti letech růst peněžních toků o 4,5% na akcii ročně a to především díky novým projektům uváděným do provozu v nadcházejících letech.

Společnost je jednou z největších provozovatelů ropovodů v Severní Americe. Obrovská aktiva jsou obrovská konkurenční výhoda pro společnost, protože vstup nového konkurenta by znamenal obrovské investice v řádech miliard dolarů.

Akcie Společnosti dnes nesou vysokou dividendu ve výši cca 7%.

Kombinace dividendy, růstu DCF na akcii a rostoucího ocenění by mělo v příštích 5ti letech vést k celkovému výnosu 11% ročně.

 

Závěr

Pokud jde investování do dividendových akcií, tak seznam Dividendových aristokratů by měl být první seznam, který DGI investor začne číst.

Protože, aby společnost mohla svou zvýšovat dividendu po dobu nejméně 25 let, tak musí mít trvalé konkurenční výhody, mít vysoce ziskový provoz a vedoucí pozici ve svém oboru podnikání.

Dále také musí mít dlouhodobý růstový potenciál a schopnost přežít bez úhony ekonomické poklesy a přitom každý rok zvýšit svou dividendu.

Tři dnes představené firmy sice nepatří do Dividendových aristokratů, protože nesplňují na začátku uvedená pravidla, ale stále mají dlouhou historii navyšování dividend. Složení vysokých dividendových výnosů, nízkého ocenění a potenciálu pro budoucí růstu výnosů z nich dnes dělá atraktivní nákupní příležitost.